【中华人民共和国3月份工业企业利润增速呈现收缩态势,营业收入增长回落】
中华人民共和国经济宏观数据显示,3月份国内规模以上工业企业利润增速再次减缓,较1-2月份增速下降明显。据统计,1-3月份全国规模以上工业企业利润总额为15055.3亿元,累计同比上升4.3%。而3月份当月同比则为-3.5%,较1-2月份回落35.3%。
营业收入增长也同步回落,可能成为利润下降的主要拖累因素。数据显示,1-3月份规模以上工业企业营业收入同比增长2.3%。3月份当月同比增速下降至-1.2%,剔除基数影响后,增速仍然维持下降趋势。具体来看,3月份工业增加值同比增长4.5%,而3月份PPI当月同比为-2.8%,指出企业生产数量的支撑减弱,价格的拖累增加。
值得注意的是,尽管营业收入利润率在1-3月份为4.86%,但产成品存货增速较1-2月份仅上升0.21个百分点,显示补库意愿仍较弱。
行业结构上,装备制造业为一季度工业利润增长贡献最大的板块,特别是电子、汽车行业表现突出。中游设备利润表现亮眼,而上游原料利润占比持续下降,受煤炭、钢铁、水泥价格下跌影响。下游消费业利润增速则因春节假期效应消退而走弱。
【美国一季度GDP增速未达预期,核心通胀超预期】
在美国方面,一季度的GDP增速未达到市场预期,但核心通胀率超出预期,引发市场对经济滞胀的忧虑。核心通胀率的上升与服务消费增长快于预期有关,但商品消费增长回落,导致整体消费支出未达预期。同时,由于进口增长快速,加之国内供给扰动,净出口对GDP造成拖累。政府消费投资也因债务约束而显著下降。
展望未来,预计美国经济增长动能将减弱,服务业通胀面临拐点。市场预计,未来通胀可能会再次回落,届时市场将再次关注降息逻辑。此外,下周三的美联储议息会议预计会呈现中性偏鹰的态度。
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