5月油价预计先弱调整后走强

在宏观降息预期摇摆不定的背景下，油价面临较大压力。二季度经济增长减缓，可能导致油品需求下降。但是，由于欧佩克+减产决心强烈，油价深跌的空间有限。

五月消费旺季的开启，加上美国炼厂的开工和油品表需的观察，可能预示着市场需求的增长。尽管如此，今年的市场需求可能不如去年。

欧佩克+减产的决议延续到下半年的可能性较大，这将为油价提供一定的支撑。

地缘政治因素对油价的影响不容忽视。短期内，停火协议的不确定性可能导致地缘政治对油价的影响再次升温。

自4月29日起，WTI石油价格连续下跌五个交易日，累计跌幅达到5.74美元或6.85%，跌破80美元支撑位。布伦特石油价格也下跌了6.54美元或7.31%，跌破85美元支撑位。

地缘政治的紧张局势已经导致原油价格在今年连续四个月上涨。尽管各方试图推进停火谈判，但尚未取得实质性成果。

WTI期限结构曲线的分析显示，近远月价格同时下跌，月差走弱，供应紧张预期明显缓解。

根据EIA数据，美国商业原油库存在4月26日当周增加了726.5万桶，这是自2月以来的单周最大增幅。

美国炼厂的开工率进一步下降，这表明当前炼厂需求依然平淡。预计5月至7月，开工率可能会逐渐回升。

欧佩克在4月的原油产量有所下降，减产执行相对稳定。同时，伊拉克和哈萨克斯坦的超额生产将得到补偿，显示出欧佩克+执行减产计划的决心。

美联储在5月FOMC会议上维持当前利率水平不变，并宣布自6月1日起放缓缩表，幅度超出市场预期。

4月的非农就业数据显示，美国新增就业人数和失业率均低于预期，服务业PMI也意外跌至荣枯线以下，反映出服务业增长放缓但通胀水平依然较高的问题。

在一季度通胀下降停滞的背景下，市场对降息的预期多次推迟，甚至出现了再加息的预期。

综合分析，5月油价可能先弱调整后走强。市场需关注宏观经济、供需变化和地缘政治等因素对油价的影响。

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