2024-05-07 10:37
财经领域专业人士强调，对于公司业绩的分析应从供给侧入手，而非单纯依赖对最终需求的预测。据《资本回报》一书所述，寻找投资机会的关键在于资本周期的回升与供给侧基本面的稳固。
铜矿行业的发展面临资本开支长期不足的挑战，导致找探矿成果有限，矿山老化和品位下降。目前运营的大型铜矿山多为2010年前发现，产能增长依赖于大型矿山的稳定开发。铜矿开发周期较长，要弥补长期供应缺口，铜价需保持相对高位以激励矿山增加投资。
锌市场同样具备资源属性，与铜市场类似。然而，与铜相比，锌的静态开采年限更短，供给增量往往低于预期，大型矿企对大型锌矿山项目的投资也相对减少。
对于铝产业而言，由于地壳中含量丰富，资源限制较小。供给瓶颈主要集中在电解铝环节。2017年中国实施的供给侧结构性改革有效控制了电解铝产能的无序扩张，国家设定了4500万吨的产能上限，改变了供需格局，增强了原料端的议价能力，显著提升了盈利水平。
在风险提示方面，投资者需警惕相关企业扩产进度可能低于预期的风险，原材料价格的大幅上涨可能导致成本增加，下游各领域需求增长缓慢的风险，以及美联储货币政策可能导致高利率维持时间更长、终端利率更高的风险，这些因素都可能对大宗商品价格形成抑制。
资讯编辑：贾金菲15649053820
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