4月30日的政治局会议中提到了房地产“去库存”的议题，尽管具体措施尚未明确，但市场对宏观环境的乐观预期已经开始显现。特别是估值相对较低的黑色系商品，在节后首日迎来了大幅上涨。目前，宏观因素是市场行情的主要驱动力，而基本面层面，钢材需求正在旺季环比回暖，并未出现显著的矛盾。同时，炉料端也没有新的利空信息出现，为市场提供了有力支撑。
此外，由于加蓬锰矿铁路运输脱轨事故，以及South32锰矿港口事故的影响，锰硅价格持续大幅上涨。但随着市场的预期逐渐消化，预计上涨动能将有所减弱，锰硅价格可能重新进入高位震荡模式。
矿石发运水平在本期维持高位，主要由澳洲提升发运量。根据四大矿山的财年目标，预计澳洲三大矿山将继续增加发运量，成为全球矿石发运增加的主力。随着发运量的回升，国内矿石到港水平也呈现出超预期的回升，短期内有望回到4月上旬的高位水平。因此，矿石供给压力仍然较大。需求方面，由于钢企复产力度增加，节前节后均有不同程度的补库行为，导致库存从港口向钢厂转移，总库存压力并未减少。
节前的政治局会议进一步释放了提振黑色终端需求的信号。短期内，库存压力和政策预期将继续博弈，矿价预计将延续震荡走势。同时，钢厂焦炭补库需求增加，低库存下现货资源趋紧，焦化厂出现惜售现象。随着提涨落地和需求向好，焦化厂逐步复产。四轮提涨落地，整体节奏较快，支撑盘面升水运行。基地正常出货，钢厂到货持稳。电炉复产日耗走高，高炉钢厂利润修复后复产，高炉日耗回升。
硅锰方面，需求向好，成本支撑走强，预计短期偏强运行。硅铁产量提升，能源成本存在上行预期，后市需关注钢招情况和原料情况，预计短期震荡运行。玻璃需求受盘面上涨带动，短期有支撑，同时供应端复产压力较大，未来供需宽松预期不改。纯碱供应大于刚需，下游担心检修季价格上涨提前补库，导致表需高企。短期基本面没有较大矛盾，盘面受宏观因素影响较大。
动力煤方面，需求释放空间有限，同时近期各路局下调煤炭铁路运费，呼局发运增加明显，大秦线检修结束，港口供应逐步回升，煤价上方空间有限。
综合来看，地产政策更新以及其他宏观利好因素，共同提振了市场预期，推动了盘面的向上突破。然而，现货需求的不明朗，限制了价格跟涨能力，预计盘面价格将继续高位震荡运行。风险因素包括基建发力、出口放量、炉料供给受限(上行风险)以及需求证伪、成材累库(下行风险)。中线展望为震荡。
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