【美联储缩表节奏调整引发铜价震荡】美联储近期放缓缩表步伐,使得海外宏观预期变得不明确。美元指数在这一背景下保持窄幅震荡态势。在供应端,铜矿的扰动问题依旧存在,粗炼加工费用也降至3.5美元/吨。5月6日,铜的社会库存小幅累库至40.47万吨。尽管需求端受到高价格抑制,下游企业采购依旧以刚需为主,产量同比下滑明显,但宏观预期和矿端扰动仍为铜价提供了一定支撑,预计铜价短期内不会出现大幅回落,投资者应以做多为主。
【铝市基本面改善,库存去化明显】进口窗口的关闭以及国内电解铝供应的增长态势,为铝市基本面带来积极影响。下游开工整体保持稳定,铝锭库存持续减少。根据5月6日的SMM统计,电解铝锭社会总库存为79.4万吨,较节前仅增加0.3万吨,仍然处于近七年来的同期低位。相较于去年同期,库存减少了4.1万吨。在全球铝贸易摩擦扰动信息增多的背景下,国内市场可能会受到外围消息的刺激,短期内铝价或将维持高位震荡。
【锌精矿市场格局紧张,锌价获支撑】锌精矿市场依旧呈现偏紧格局。矿产资源紧张导致冶炼厂加工费再次下调,国产加工费降至3200元/吨,进口加工费降至35美元/吨。国内炼厂检修增多,全球供给减少的趋势愈发明确。尽管库存表现偏弱,但矿端供应紧张的状况并未改善,预计沪锌价格将继续维持偏强震荡走势。
【地产政策刺激提振锡市,供应扰动持续存在】随着国内各大城市推行地产刺激政策,市场预期进一步得到提振。供应端方面,缅甸矿山的复产时间尚未明确,供应扰动问题依旧存在。印尼将逐渐从淡季恢复生产,预计这将带动LME库存的缓慢增长。需求端方面,五一假期过后,下游企业存在补库需求,但由于淡季影响,订单情况尚未明显好转,预计下游补库将以刚需为主。伦锡5月持仓集中度偏高,价格存在上冲的可能。
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