中国5月铜需求或将小幅改善,铝价预期维持高位震荡

4月中国精炼铜表观消费量预计同比下降，但随着市场需求逐渐恢复，5月铜需求有望环比小幅改善。同时，中国精炼铜现货进口亏损扩大，保税铜溢价大幅下跌，进口清关需求仍弱。此外，4月中国境内铜库存继续增加，降幅收窄，海外交易所库存减少。

五一期间，受美国ADP就业人数增加超预期以及美联储降息预期放缓影响，有色金属普遍下跌。LME_3M铝价在5月4日的北京时间收于2551美元/吨，较节前小幅收跌。国内下游消费市场需求旺盛，对铝价形成支撑，预计铝价将维持高位震荡走势。

伦锌库存减少至25.45万吨。在进出口方面，沪伦比价收至7.87，锌锭进口亏损缩窄至2100元/吨。

全国主港铁矿累计成交73.9万吨，环比上涨22.88%;本周平均每日成交73.9万吨，环比下跌25.05%;本月平均每日成交99.1万吨，环比上涨24.03%。

期权策略建议：

【铜期权】沪铜(CU2406)上周加速上涨突破上行，市场行情整体表现为多头趋势。期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR显示市场行情偏多。建议构建看涨期权牛市价差组合策略，以获取方向性收益。

【铝期权】沪铝(AL2406)经过震荡上行多头上涨，市场行情整体形成中期趋势向上短期震荡。期权隐含波动率逐渐下降，持仓量PCR显示中性偏震荡。建议构建偏中性的卖出看涨+看跌期权组合策略。

【锌期权】沪锌(ZN2406)经过大幅上涨后维持高位震荡，延续多头上涨趋势。期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR显示市场偏震荡偏多。建议构建看涨期权牛市价差组合策略。

【黄金期权】黄金(AU2406)3月份以来连续报收大阳线多头上行，4月份以来再次突破历史新高。期权隐含波动率持续上升，持仓量PCR显示市场行情整体偏多。建议构建卖出看涨+看跌偏中性的组合策略。

【铁矿石期权】铁矿石(I2409)经过前期空头下跌后，市场空头压力逐渐释放，4月份以来超跌反弹回暖上升。期权隐含波动率维持高位大幅波动，持仓量PCR显示市场行情趋势仍向上。建议构建卖出看涨+看跌偏多头的期权组合策略。

资讯编辑：贾金菲15649053820

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