锰硅无疑是近期黑色金属中的最靓的仔。近期，受South32短期无法恢复出口影响，国内锰硅期现货价格持续上行，其中锰硅期货主力合约在近1个月累计上行超40%，跟黑色整体走势产生偏移。
回顾锰硅涨价的起始，3月16日至17日，气旋“梅根”严重影响了South32位于澳大利亚的GEMCO设施的运营，并导致该矿山3月18日暂停运营。由于3月初货装船的已经发出，未受影响，因此当时市场评估整体影响有限。4月17日，South32邮件称澳矿停止发货至少持续影响到2024年6月。4月22日，South32在最新发布的季报中表示，预计在2025财年第三季度，也就是2025年一季度重新开始码头运营和出口销售。目前正在评估替代运输方案，以减轻矿石发运影响。当天锰硅指数期货涨近200点，强劲涨势正式开启。
据了解，我国锰矿石含锰量仅为15%~32%，高品位锰矿较为稀缺，供应主要依赖进口。2023年我国进口锰矿数量高达3141.67万吨。其中，来自南非的锰矿有1464万吨，占比47%;来自澳大利亚的锰矿有524.5万吨，占比17%;来自加蓬的锰矿有490万吨，占比15%;来自加纳的锰矿有354万吨，占比11%。美国地质调查局公布的数据显示，2023年中国锰矿产量仅74万吨，若以此数据估算，我国锰矿进口依存度高达97%。
相关统计数据显示，去年全球锰矿总产量为2000万吨。South32季报显示，2023年该集团锰矿产量550万吨，占全球总产量27%，其中澳洲产区338万吨，南非产区213万吨，占比分别为17%和11%。因此，这次澳洲产区的影响量级较大。从相关数据看，South32澳矿受影响以前，我国每月从澳大利亚进口锰矿47万吨左右，而3月份的进口量下降到35万吨左右，月度进口量下降幅度达到12万吨，考虑到船期的影响，未来进口量或许会进一步下降。
2023年，我国从澳大利亚进口锰矿524万吨，其中从黑德兰港口发货109万吨，剩余从格鲁特岛港口发货415万吨，占全国产量的70%以上。若格鲁特岛港发运受阻将对国内锰矿进口量影响在35万吨/月，占进口比例的13%左右。值得关注的是，今年3月黑德兰港的锰矿发运量为11万吨，环比增长4.76%，同比增长300%。今年1~3月，黑德兰港锰矿发运总量为467184吨，同比增长52.34%。由于澳大利亚黑德兰港口发运正常，我国每月还能进口澳大利亚锰矿10万~15万吨。
对于锰矿价格持续上调，5月10日，郑商所发布公告，自2024年5月14日起，非期货公司会员或者客户在锰硅期货2406、2407、2408及2409合约上单日开仓交易的最大数量为2000手，在锰硅期货其他各合约上单日开仓交易的最大数量为10000手。单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量和卖开仓数量之和。实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。这是交易所自增加手续费后的第二项针对锰硅期货的临时措施。
对于短期锰硅价格走势，光大期货认为，成本支撑较强是影响锰硅价格的主要因素，且短期难改。澳矿发运仍然受阻，锰矿现货价格涨幅较大。随着锰硅价格上调，生产利润环比好转，锰硅生产企业开机率及日均产量止跌回升，目前北方大区锰硅生产即期利润已经转正，南方大区仍有小幅亏损。最新一周开机率42.75%，环比上涨3.5个百分点，日均产量2.5万吨，环比4周环比回升。锰硅需求因为钢招有所释放，环比小幅好转，铁水产量也在逐渐恢复，供需层面边际好转，企业锰硅库存环比明显下降。综合来看，短期现状难改，成本支撑较强，预计短期锰硅价格维持偏强走势。
中泰期货认为，当前硅锰基本面依旧偏强，但后期边际上看有两点转弱迹象：一是5月钢招期后下游刚需即将步入阶段性空窗期，需求将转向由投机需求所主导，实际需求或将边际转弱;二是化工焦经过5轮调涨后，结合治金焦走势预判，后期上方空间有限。基本面边际有转弱可能性，随着交易所对行情敏感度的提升，建议前期多单可部分逢高止盈。
资讯编辑：贾金菲15649053820
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