铁元素供应增加 五大材产量回暖

【期现价格上涨期货贴水幅度收窄】

截至5月13日，螺纹主力合约价格攀升至3686元，相较于前一时期增长了24元，而华东地区现货报价为3620元，上涨10元;期货升水减少到了66元。同样，热轧主力合约收盘价升至3820元，环比增长14元，华东现货报价则攀升了20元至3850元，期货贴水幅度缩小至30元。

【铁元素供应增加五大材产量回暖】

当前，铁元素供应量持续上行，特别是高炉铁水产量增加。截至5月10日，铁元素的日均总供应量达到了286.5万吨，周环比增加了4万吨。在此期间，铁水产量周环比增长了3.8万吨，废钢日耗则增加了0.2万吨。上周钢材周度产量上升至1336.05万吨，周环比增加了0.43万吨。细分来看，五大材产量环比增加了8.07万吨至885.8万吨，而非五大材产量下降了7.6万吨至450.3万吨。

【需求增加表需增减不一】

截至5月9日，需求方面，五大材表需达到了928.21万吨，环比上升了39.4万吨。具体到螺纹钢表需，下降了4.2万吨至261.9吨，而热卷表需则回升了13.6万吨至323.1万吨。下游资金虽有所小幅改善，但整体资金局面依旧偏弱。未来债券发行情况将成为影响后市的关键因素。

【库存持续下降去库速度减缓】

截至5月9日，五大材库存总量为1886.6万吨，周环比下降了42.4万吨。螺纹钢总库存环比下降31.3万吨至883.3万吨，而热轧库存却环比上升了2.01万吨至421.5万吨。尽管五大螺纹钢产量有所回升，但去库速度有所放缓;热卷产量增加，库存积累现象再现。

【市场观点：需求增长空间仍存钢价支撑明显】

尽管五大材产量增多，但去库速度相对节前有所减缓，螺纹钢产量略有下降，库存继续下降，而热卷产量则再度提升，社会库存压力增加。下游资金环比有所改善，但整体而言仍然较弱。如果特别国债和专项债能够顺利发行，钢材需求在需求后置的情况下仍有增长潜力，这将对钢价形成明显支持。鉴于原料价格阶段性见顶，但铁水生产期的成本支撑依然存在，加上近期废钢供应紧张，短期电炉成本对钢价的支撑作用显著，因此钢材价格下行调整空间有限。操作建议是在螺纹电炉成本附近进行多方操作，预计螺纹钢的目标价格在3900元左右，热卷则在4100元左右。

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