近两日，山西煤矿复产的消息引发市场关注。当前市场主要有两条传闻，一是山西省开会要求煤矿增产，可月度按核定产能110%生产，并要求加快发放被暂扣的部分煤矿生产许可证，增加煤炭产量;二是吕梁逐步放开煤矿夜班生产。
今年前四个月，山西地区煤炭产能同比出现显著下降，国家统计局数据显示，一季度，全国原煤产量11.1亿吨同比降4.1%。其中，山西原煤产量2.72亿吨，同比下降18.9%;同期内蒙古原煤产量3.24亿吨，同比增长2.9%，一举超越山西，成为全国产煤量最高的省份。此外，今年一季度煤炭价格持续下跌，在煤炭产量和煤价下滑因素影响下，山西省经济增速放缓。近日山西省统计局公布数据显示，一季度山西GDP为5399.56亿元，以不变价计算的实际增速1.2%，在31个省份中垫底。
多家山西地区上市公司及煤炭行业人士表示，由于前期对煤炭产量控制过严，业内预期山西省或将通过提高煤炭产量来提振经济，目前煤矿还在等待具体的政策通知。某山西煤炭上市公司工作人员表示，政策是允许在核定产能的基础上进行10%增产的。有晋城地区煤炭贸易商表示：前一段时间我们这里煤矿的产量一直比较低，我们合作的煤矿里面的工人告诉我，那段时间矿上已经准备安排双休了(此前多为单休)，但现在没有矿上再提这个事了。
值得关注的是，华阳股份5月14日晚间公告称，公司控股子公司山西平舒煤业有限公司近日接到山西省能源局文件，山西省能源局已按照国家能源局《关于建立煤矿生产能力登记和公告制度的通知》和《国家发展改革委、国家能源局、国家煤矿安监局关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》及《山西省能源局关于加强生产煤矿生产能力公告管理工作的通知》要求，完成了对平舒公司温家庄矿的生产能力等信息登记和生产要素建档，该矿生产能力由90万吨/年核增至500万吨/年。
此外，市场有消息称吕梁部分煤矿已接到相关消息，后期将在保证安全生产的前提下，陆续恢复夜班生产(去年12月底吕梁煤矿陆续取消夜班)，产量不超合规产能的110%;而吕梁部分煤矿因检修、换工作面等原因停产的煤矿仍按照原计划停复产。有山西省某民营煤炭企业高管表示：吕梁地区大土河、朱家店等一些煤矿去年到现在一直是两个生产班一个夜间检修班，现在有消息或要恢复夜班生产班，煤矿现在都在等通知。
据前期《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》显示，整治时间为文件印发之日至2024年5月31日，随着5月收官月的临近，前期受检查影响的煤矿产量将得到释放。根据《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》披露，山西省2024年煤炭产量目标13亿吨，折合日均355万吨。一季度山西煤炭产量27161.7万吨，日均298万吨;在4月份煤炭产量较低的情况下，5-12月增产压力较大。
有相关机构测算，若山西全年产量恢复至23年水平，估算增产有望带动全国煤炭产量同比增长约3%，焦煤原煤/精煤供应增长约6%;若按24年山西生产规划，产量降至13亿吨(全年减产6000万吨)，估算增产带动全国产量增长1%，焦煤原煤/精煤产量增长约3%。
近两日山西主流大矿竞拍成交整体跌多涨少，跌幅10-140元/吨不等。华泰期货认为，近期煤矿增产政策出台，市场对于后期产量增长预期较浓，将明显改善焦煤供需紧平衡局面，盘面主动降价，改变升水结构，焦炭第五轮提涨搁置，焦化厂自身供给有所恢复，钢厂补库强度趋缓，考虑到后期铁水存在见顶预期，双焦供需紧张格局将逐步好转。
对于双焦行情走势，国贸期货认为，建材表需连续两周维持低位让市场信心下降，同时板材整体库存偏高，产业压力边际增加，加上炉料也没有进一步短缺，正反馈交易基本接近尾声，市场开始考验淡季需求承接力度。这里煤焦是产业领跌最明显的品种，一是焦企利润转好后焦炭供应显著回升，同时钢厂利润归零和节前补库结束，焦炭第五轮提涨搁浅，盘面升水率先收敛，二是焦煤供应有恢复预期，中下旬可能会有提降，暂按降1轮来评估下方支撑(2130附近)，具体幅度还需观察钢材需求变化和焦煤复产情况。具体到行情上，政策预期依然存在，但板块显现疲态，加上基本面边际转弱，市场开始阶段性测试负反馈压力，预计板块整体陷入大的区间震荡格局，当前处在寻底阶段。
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