煤价拐点将至 市场逐渐转好

上一轮上涨行情，由于港口煤价涨速过快，下游接受度较差，导致煤价上涨缺乏持续性，逐渐显露出疲态;叠加距离用煤高峰期仍有一段时间，多数电厂库存充裕，维持长协拉运即可，并无大幅采购计划。本周，下游用户采购情绪有所降温，煤价震荡偏弱运行。

目前，电厂库存基本处于20天左右的中高位水平，而电厂机组负荷处于50%左右的偏低水平;大部分电厂长协供应充足，暂时无需采购市场煤，也有部分电厂随着天气逐渐转热，开始提前补库，少量询货。本周，终端实际需求有限，询货问价一般，市场成交平淡。对于后市预期，天气逐渐转热，南方升温至30℃;“迎峰度夏”临近，在终端企业补库采购支撑下，后期煤价大概率有上涨预期。

四月份，我国进口煤炭4525万吨，同比增长11.3%，月环比增长9.4%，仍处于绝对高位。若国内煤价上涨过快，进口煤价格优势也将逐渐显现。届时，下游采购焦点将再次转向进口煤。港口调入方面，主产区安全检查仍较为严格，叠加发运倒挂等因素影响，部分优质煤种货源偏紧状态延续，大秦线日均运量保持在110-115万吨，环渤海港口调入量小幅回落。调出方面，目前仍处用煤淡季，电厂库存相对充裕，终端采购为少量刚需及补空单，整体采购积极性不足，日均调出量低于调入量，环渤海港口缓慢垒库，但与去年同期相比仍低291万吨。另外，晋陕蒙主产地安检力度加大，鄂尔多斯专项整治提升，山西矿山安全“回头看”，陕西省“大起底”，对产量有影响，预计五月份整体供应量会环比和同比双降，短期煤炭供应仍将偏紧。

按照季节规律，沿海电厂日耗在五月份虽然会缓慢提升，但一般于五月末、六月初才会爆发式增加。目前，距采购高峰到来有半个月时间，部分电厂开始询货，对市场煤采购需求及价格接受度正在缓慢提高。本月上中旬，南方降雨偏多，水电出力较好，日耗无大幅提升可能，加上长协兑现良好，终端采购节奏不会出现大的改善。但天气预报显示五月下旬，多地气温会将较常年同期偏高2-3℃，气温将达到30℃以上;若日耗大幅上行，“迎峰度夏”储煤需求或将提前释放。

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