春节后的首个开盘日，螺纹钢期货没有如期迎来“开门红”行情，整体黑色系期货出现了全线下跌。从政策支持，资金落地，咱们的理性和当下的库存等等方面，已经比去年开春好多了。但目前盘面延续年前的空头情绪，市场给了希望，抽走了信心，但我们要保持耐心和定力，当下只要做好库存管理，就控制了系统性风险。
春节假期期间，市场需求停滞，在高成本下整体钢厂盈利情况较差，导致钢厂整体生产积极性不高。本轮黑色系期货价格走跌主要是受外盘下跌带动内盘松动，以及资本和情绪面的影响，整体与市场基本面关系不大。
有很多钢贸商都懵了。说好的开门红呢，信心碎了一地，钢价的底在哪里？还有没有政策支持或者提振信心的市场需求，能拖住钢价的底。
今日上午，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%，与上期持平，5年期以上LPR为3.95%，较上期降低25个基点。
从公布的结果来看，LPR五年前贷款市场报价利率下降，市场资金流动性增强，带动市场投资热情，期货有所反弹，利好钢材价格走势，但影响力度有限，后市需要更多的宏观政策刺激。这个数据没能提振房地产和钢市的信心，也拖不住钢价的底。
全国29个重点城市钢材社会库存量为1410.9万吨，较去年同期下降了214.1万吨，降幅达到了13.18%。目前整体市场供给端的压力并不大，市场关注点将集中在需求端。虽然受春节假期影响，项目开工尚需时日，需求也尚未完全启动。但整体宏观预期仍然偏强。
针对目前的“尴尬”时间阶段。中钢网首席分析师李广波谈到：行情上涨都是利多消息，下跌都是利空消息的。上涨不过度乐观，下跌不过度悲观，我们唯一能控制的是总库存结构，只是各种迹象表面，行情启动的时间在推后，第一个节点是“两会”，第二个节点是下半年美联储降息，叠加“三大工程”真实需求启动。
的确，正如所说，目前推动钢价上涨的动力是预期和市场需求。而“两会”预期定调上半年的钢价走势；而真正的需求决定了本年的钢价高度。
银河期货认为，三月开始市场逐步进入需求验证周期，今年需求较去年同期可能有一定改善，但整体力度不会很大，“两会”也将为市场注入新的刺激，期间部分地区可能执行停限产，可能刺激钢材价格有一定向上空间。整体高度仍然需要三月下游实际需求的验证。
这段时间，我认为没有太多的政策和消息的提振，而钢价大概率弱运行，逐步走向筑底结构当中，为三月份做准备。对于三月份的到来，需要重点关注“两会”释放出的政策力度，还有传统意义上的“金三银四”需求情况如何。
无论怎样，我们始终要保持客观的心态。回想一下去年3月中旬开始到5月底，那个时候大家手里多少货，那才是真正的经营风险。所以，我们春节前也多次提醒钢贸商，一定要控制好合理库存，整体都比较理性，库存不高，即使现在下跌，也不会伤筋骨，筑底企稳后就是机会。
试想，如果未来的两三周宏观预期改善，同时市场需求有所改善，那么钢价或有筑底上涨可能；但进入真正的需求“旺季”验证的关键时间段，如若需求不能兑现，那么钢价或真有大跌的风险。
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