6月中旬不锈钢期货难改弱势运行格局

10 06月 2021

2021-06-10 08:40

丁根

行情不稳，风云突变。5月底不锈钢期货价格再度冲出低谷、登上新高；6月伊始，行情急转直下，价格“跌跌不休”。高位行情，急剧起伏，市场“神经”异常紧绷。

6月初不锈钢期货价格高位回落

5月下旬，随着不锈钢期货行情的日益衰退，其价格不断快速走低。5月26日，不锈钢期货“M”形运行轨迹的“右脚”终于探底结束，“右腿”完全伸开，价格跌入“低谷”。当月的所有努力，貌似前功尽弃，价格重回5月初。

据监测数据显示，5月26日，不锈钢主力合约收盘价、最高价和最低价分别为14880元/吨、15035元/吨和14780元/吨，与“五一”假期后刚刚开市时（5月6日）的对应价格基本相当。

不过，在跌入深谷之后，不锈钢期货又立即开启了大幅反弹模式，在仅仅三五个交易日之内，其价格便登峰造极、再创历史新高。6月1日（上周二），不锈钢主力合约的收盘价达到16165元/吨的高峰值；6月3日（上周四），其主力合约的最高价和最低价分别达到16330元/吨和15950元/吨的高峰值。此番不锈钢主力合约价格峰谷差较为罕见，令人震撼。收盘价暴涨1285元/吨，涨幅8.64%；最高价暴涨1295元/吨，涨幅8.61%；最低价暴涨1170元/吨，涨幅7.92%。

物极必反。6月4日（上周五）下午收盘时，不锈钢主力合约的收盘价、最高价和最低价分别下降至15535元/吨、15990元/吨和15535元/吨，收盘价较上一交易日结算价减少590元/吨，下降3.66%，持仓减少8414手至42357手，成交124908手。截至6月5日凌晨1时，不锈钢主力合约的最新价为15790元/吨，较之前的收盘价回升255元/吨，较上一交易日结算价增加45元/吨，上涨0.29%；其最高价和最低价则有升有降，前者下降至15860元/吨（减少130元/吨），后者回升至15585元/吨（增加50元/吨）。这表明，不锈钢期货价格跌势减缓，近期内可能会出现小幅回升迹象。

在现货市场，不锈钢需求依然比较旺盛，库存充足，其市场价格表现稳定。一段时间以来，国内不锈钢产品一直处于去库存状态。目前江苏省无锡市、广东省佛山市两地库存降至60万吨附近，300系不锈钢库存降幅明显，少部分货源甚至处于紧缺状态。不过，业内心态总体偏弱。监测数据显示，6月4日，无锡304冷轧板宏旺现货2.0毫米毛边产品价格在16600元/吨左右（换算成切边约16770元/吨），环比无明显变化。

资源供应方面，据统计，2021年5月国内规模以上不锈钢企业粗钢产量环比下降0.28%，同比增长12.97%。其中，200系产量环比下降2.67%，同比增长8.24%；300系产量环比增长5.92%，同比增长13.26%；400系产量环比下降10.27%，同比增长22.08%。

沪镍期货价格冲高回落后继续弱势调整

5月中下旬以来，沪镍期货的价格走势与不锈钢期货的价格走势颇为相似：冲高回落，再冲高再回落。监测数据显示，5月24日，沪镍主力合约的收盘价、最高价和最低价分别跌至123970元/吨、126330元/吨和122570元/吨的“谷底价”，而在一周后的6月1日，其收盘价又大幅上涨至134530元/吨的波峰价位；6月3日，沪镍主力合约的最高价和最低价同样分别大幅上涨至135060元/吨和132680元/吨的波峰价位。沪镍主力合约此番收盘价、最高价和最低价的上涨幅度分别达到了10560元/吨（约8.52%）、8730元/吨（约6.91%）和10110元/吨（约8.25%）。

然而，6月4日开市，行情风云突变，沪镍价格陡然暴跌。下午收盘时，沪镍主力合约的收盘价、最高价和最低价分别降至131350元/吨、132270元/吨和130140元/吨，收盘价较上一交易日结算价减少2500元/吨，下降1.87%。截至6月5日凌晨1时，沪镍主力合约的最新价为131710元/吨，较之前的收盘价回升360元/吨，较上一交易日结算价增加710元/吨（上涨0.54%），其最高价和最低价分别为133280元/吨（回升1010元/吨）和131610元/吨（回升1470元/吨）。然而，这并不意味着沪镍期货行情的好转。相反，弱势走低的态势可能还会继续。

不锈钢期货价格将弱势运行

当前，国内不锈钢产量较高，消费增加，需求较好，整体供需两旺。不锈钢库存下降较为明显，库存总量相对偏低。同时，由于上游原料供应偏紧和市场回暖，加上受环保、限电和天气等因素影响，成本支撑价格重心上移。在海外市场，不锈钢需求正在持续较快恢复，出口量增加，出口报价有小幅提高迹象。因此，现货市场不锈钢运行比较稳定，价格表现坚挺。

然而，不锈钢期货市场由于受多种敏感因素的影响，引发价格震荡，出现了非理性的暴涨暴跌，非常不利于市场的良性循环和健康发展。尽管现货不锈钢价格有强有力的支撑，但是上升的空间相当有限。目前不锈钢期现价差已达到每吨1200元。很显然，价差进一步扩大的概率非常之小。这一方面有利于减缓不锈钢期货价格下跌的势头，另一方面也不利于不锈钢现货市场稳定运行。综合来看，笔者预计近期不锈钢期货价格虽有小幅回升的动力，但是总体上或将难改其弱势运行的局面。