积极的财政政策要适度加力 短期钢价或居高不下

一、现货涨跌今日，主要城市三级抗震螺价格普涨，涨幅20-60元。合肥马钢（网价）4360涨50，福州三钢4020涨60，杭州中天4090涨20，南京南钢4120涨40，唐山唐钢3880涨20，郑州安钢3970涨30，广州韶钢4040涨20，昆明昆钢4330涨30，南昌南昌钢3970涨40。本周，主要城市三级抗震螺价格普涨，涨幅50-80。合肥马钢（网价）涨80，福州三钢涨80，杭州中天涨50，南京南钢涨100，唐山唐钢涨50，郑州安钢涨50，广州韶钢涨50，昆明昆钢涨50，南昌南昌钢涨50。一、典型城市周成交杭州今日成交27700吨，较昨日减少3000吨，仍维持高位；本周，杭州成交12.94万吨，较上周增加1.08万吨。宁波成交10880吨，较昨日增加2040吨；本周宁波成交5.04万吨，较上周增加3896吨。数据显示，目前市场信心较好，成交放大是信心十足后的反馈。二、短流程利润本周，随着成材价格上涨，短流程利润继续扩大。截止今日，短流程，江苏谷电利润282元/吨，平电122元/吨，峰电利润-76元/吨。短流程利润扩大，将进一步刺激电炉企业的生产积极性。三、废钢日耗及到货量截止今日，255家钢厂日耗57.903万吨，到货量56.278万吨。近期电炉企业利润大增，日耗节节攀升。加速高炉已有利润，未来产量可能会有小幅提升。四、宏观回顾1，海关总署：11月份，钢材出口800.5万吨，10月份出口793.9万吨，环比增0.83%。1-11月份，钢材出口8,265.8，同比增长35.59%。1-10月同比增速34.79%。分析：数据还是亮丽的。之前中钢协预期，随着内外价差缩小，出口可能回落，11月份数据显示，出口良好，给国内钢材价格带来正面支撑。2，海关总署：11月出口，以美元计算，同比增0.5%；10月月出口同比降6.4%。1-11月份，出口30773.8亿美元，同比降5.2%；1-10月份同比降5.6%。分析：数据还不错，好于预期。机构预计，在低基数与价低量升等因素共同作用下，11月以美元计价出口同比降幅预计收窄至1.1%。出口的好转，跟中美关系好转有关。1-11月份，出口美国同比降13.8%，而1-10是同比降15.4%。3，12月5日，穆迪评级公司发布报告，维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”。分析：财政部立即做出反应，就有关问题答记者问，对穆迪的举动，感到失望。穆迪上月初下调美国评级展望，现在枪口对准我们。目前的阶段，中央政府正在加杠杆，居民和企业已经加不动了。央行三季度报告提出，将进一步加强与财政政策的协调配合，那意思好像是在说，财政刺激是真金白银，现在谁口袋里不是捉襟见肘？通过央行+财政，财政赤字货币化下中央银行通过发行货币的方式为财政融资，效果更好。不过，现在评级机构来捣乱。五、期货分析本周，黑色系先跌后回，多数录得上涨。铁矿石2405涨40，涨幅4.33%，报963.5，铁矿石2401更是突破1000关口，周五收报1013.5。螺纹2405本周涨74，涨幅1.86%，报4042；焦煤2405跌96.5，跌幅4.62%，报1990.5。或许之前焦企提价，叠加矿难事故，过度透支了双焦上涨的潜力，现在有点萎靡不振。我们来看近期期螺总持仓数据，周三，增仓17447手，周三，增仓63446手，周五，增13995手，明显的增仓上行。短期来看，在移仓换月（2401移仓2405）时，部分资金先观望，但这几日资金进场，推动期螺上涨。考虑到资金的推动，短期期螺可能维持强势震荡。目标位4100-4150。今日召开的中央政治局会议提到，分析研究2024年经济工作，指出明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。以进促稳、先立后破，这是新词汇，以进促稳是不是暗示政策可以大力度一些，后面提到，积极的财政政策要适度加力，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，都在暗示政策刺激力度不小。政治局会议，或许加大了市场对财政政策刺激的预期，对短期的黑色系构成支撑。六、决策建议本周，钢价先跌后回，市场情绪转暖，成交活跃。本周库存显示，建材厂库增加，社库减少，总库小幅增加，继续累库。随着价格上涨，未来可能厂库向社库转移，毕竟贸易商库存不多。我们看到，中央政治局会议，定调明年经济，我们从中看到更多积极的信号，加强了对刺激政策的预期，对短期价格构成支撑。从期螺走势来看，连续资金的介入，短期亦可能维持强势震荡。综合来看，短期钢价易涨难跌，可能居高不下。