赵毅
随着冬奥会临近和北方采暖季开始，北方地区限、停产措施增加。在粗钢压减任务确定性较强的情况下，短期限、停产是否会对螺纹钢价格造成影响？市场关注的下游需求又发生了怎样的变化？本文对以上问题进行简要梳理，并对螺纹钢短期价格进行预测。
冬季限、停产
对螺纹钢短期价格影响减弱
进入冬季后，限、停产是短期影响市场供应的主要因素之一。河北省近期发布《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》（下称《通知》），实施范围为河北省境内钢铁冶炼企业，实施时间为2021年11月15日至2022年3月15日。《通知》要求2021年11月15日至2021年12月31日确保实现当地压减粗钢产量目标，2022年1月1日至2022年3月15日有关城市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。此外，河南省安阳市也发布了《安阳市2021年~2022年秋冬季减排调控方案》，实施时间为2021年11月15日至2021年12月31日。除了实施时间较长的方案外，短期限、停产也在增加。11月15日，河北省唐山市、山东省淄博市启动重污染天气Ⅱ级应急响应；11月16日，河北省邢台市、山东省济宁市、河北省邯郸市启动重污染天气Ⅱ级应急响应；11月17日，河南省安阳市、河北省石家庄市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，陕西省西安市启动重污染天气Ⅲ级应急响应。
过去几年，冬季因天气等原因出现的限、停产通常给螺纹钢价格带来短期波动，近两年这种特征并不明显，今年尤甚。根据国家统计局数据，10月份全国粗钢产量为7158万吨，同比下降23.3%。1月~10月份全国粗钢累计产量为87705万吨，同比下降0.7%。这是今年初以来全国粗钢累计产量同比首次由正转负，也就是说，只要11月份和12月份产量不超过去年同期水平，全年即可实现压减粗钢产量的目标。正是由于减产确定性强，在螺纹钢产量连续3周下降的情况下，期货价格未迎来反弹。今年冬季受北京冬奥会，京津冀地区的错峰生产和重污染天气影响，限、停产会增加。目前看来，相关政策对螺纹钢价格的影响有限，可持续关注。
宏观数据企稳，房地产维持低迷
根据国家统计局数据，10月份，社会消费品零售总额同比增长4.9%，连续两个月回升，比2019年10月份增长9.4%，两年平均增速为4.6%。此外，限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额同比保持较快增长，且消费结构的升级发展向好。同时，消费新模式助力消费增长的作用也比较明显。前10个月，实物商品网上零售额同比增长14.6%，占社会消费品零售总额的23.7%。我国消费逐步恢复韧性，消费增长具有较好支撑。
今年1月~10月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长6.1%，其中，10月份增速有所放缓，主要是受到了基数抬升、新冠肺炎疫情散发、能源供应紧张等因素的影响；以2019年1月~10月份为基期，两年平均增长3.8%，增速与前三季度持平，保持稳定增长态势。1月~10月份，制造业投资同比增长14.2%，高于全部投资增速8.1个百分点，制造业投资支撑作用明显。而房地产数据继续走弱，房地产投资的负面影响明显。今年1月~10月份，全国房地产开发投资同比增长7.2%，连续8个月下滑；比2019年1月~10月份增长14.0%，两年平均增长6.8%。房屋新开工面积、施工面积、竣工面积、商品房销售面积、商品房销售额继续维持负增长状态，说明当前的政策调整主要纠偏，而非放松房地产调控。
需求旺季已过，
螺纹钢库存压力逐步上升
截至11月18日，螺纹钢总库存为753.71万吨，环比下降34.52万吨，同比上升32.72万吨。剔除掉10月1日这一周，这已经是螺纹钢连续第14周库存下降。值得注意的是，今年螺纹钢库存一直处于低于去年同期但高于2019年及之前同期水平。而今年的状况和去年又有所不同，尽管仍有疫情困扰，今年的库存变化更多是供求关系的体现。按照历史特征，11月份和12月份通常去库存速度放缓并再次累积库存。今年北方地区降温较早，且多地疫情反复，后续螺纹钢去库存不容乐观，不排除年底前对螺纹钢价格构成压力。
综上所述，由于粗钢产量下降确定性强，冬季新公布的限、停产措施对螺纹钢价格影响较小。目前，市场的交易逻辑仍在需求端，从新公布的10月份宏观数据看，房地产市场依旧低迷，传统旺季未能快速消化的库存将在冬季迎来累库，届时会给螺纹钢价格带来压力。从整体上看，螺纹钢价格或延续偏弱运行走势。
扫一扫关注微信