螺纹钢合约升水格局延续,基差继续走弱

【钢材品种估值分析显示现货中性偏低，盘面中性偏高】传统的钢材制造领域近期展现出了较为复杂的市场估值情况。据对主流钢材品种的评估，市场现货的定价正处于中性偏低的水平;而盘面的定价则呈现为中性偏高。

【产业驱动与需求预期相互影响，市场博弈加剧】当前，钢材产量的持续增长，库存的不断降低，以及需求的一定韧性，共同构成了钢材市场供需矛盾尚待解决的现状。市场对未来基建投资和地产政策的预期给予了市场信心，需求预期再次得到提振。

【钢材产业链利润水平整体偏低，市场调节可能通过原料压价实现】从钢厂利润来看，主流钢材品种目前处于利润水平偏低的状态。吨煤和吨焦的利润情况较好，但钢厂自身利润不佳，可能会通过调控原料成本来改善产业链利润状况。

【螺纹钢合约升水格局延续，基差继续走弱】螺纹10合约维持升水格局，基差进一步走弱。与此同时，热卷10合约基差较小，整体螺卷基差处于中性偏低水平。

【螺矿比低位震荡，铁水产量增加影响有限】在铁水产量延续增加的情况下，螺矿比呈现低位震荡态势，驱动向下。尽管如此，铁矿自身受高库存的影响，螺矿比的上下驱动力度受限。

【螺纹钢10合约估值接近独立电炉平电生产成本】螺纹钢10合约的估值接近华东独立电炉平电的生产成本。市场需求预期得到提振，但在现实需求未明显改善前，这一成本水平可能是盘面的第一道压力。

【钢材需求面临在淡季的下降风险】在生产增多而需求尚显不足的背景下，钢材的供需矛盾可能加大。建材需求所面临的淡季压力可能进一步凸显。

【房地产市场政策新动向，需求预期得到新的提振】近期，房地产市场的重磅政策频出，利率政策放宽，贷款比例降低，为房地产市场的供需两端提供了动力，预期不断提高。

【专项债发行或在下半年提速，基建投资需求预期稳定】预计随着专项债的发行加快，基建投资的用钢需求将保持稳定，有助于缓解目前基建投资的短期压力。

【市场期待需求方面的进一步改善】综合当前市场情况，需求方面虽有韧性，但预期仍有待进一步改善。对于投资者而言，在估值较高的情况下，应谨慎对待追涨行为，静待市场矛盾的进一步累积和解决。

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