继2022年土地市场偏弱后，今年一季度该态势仍在延续，数据显示前5个月全国土地出让金同比下降14.46%，不过陕西、天津、上海、宁夏、黑龙江、云南等省份实现正增长。月度来看，今年以来全国土地出让金环比增加，5月环比增幅18.36%。同时，城投拿地占比减少，其中5月城投拿地占比20.40%，同比减少18.37个百分点。
土地出让同比仍在下降
据中泰证券数据，2023年1-5月，全国土地出让金为11,326.17亿元，同比下降14.46%。5月全国土地出让金为3,205.16亿元，同比下降1.06%，环比增长18.36%。从同比情况来看，中泰证券数据显示1-5月中，仅2月土地出让金同比增长，其他月份同比均有下降。
分省看，对比2022年1-5月，陕西、天津、上海、宁夏、黑龙江、云南等10个省份土地出让金实现正增长，其中陕西、天津、上海和宁夏增长幅度超过100%，青海、福建、贵州、甘肃降幅明显，降幅超50%。
（数据来源：中泰证券，财联社整理）
事实上，整个2022年全国大部分地区土地出让收入同比都有下滑，仅海南、宁夏2个地区相比2021年实现正向增长。数据显示，2022年全年土地出让收入为66854亿元，同比下降23%。进入2023年一季度，一季度土地出让仍延续偏弱态势，天风证券数据显示，2023年1-3月土地出让累计成交5458.87亿元，同比增幅-12.69%。
城投拿地减少
华创证券此前报告显示，2022年或由于城投平台自身偿债压力加大，城投拿地占比由2021年11月的13.11%降至2022年4月的2.35%，2022年下半年占比稳定在5%左右。城投拿地占比有所下降。进入2023年一季度，受政策效应及自身偿债压力较大影响，城投拿地金额占比由2022年11月的8.84%持续下降至2023年3月的1.53%，目前整体处于较低水平。
（数据来源：华创证券，财联社整理）
按中泰证券口径来看，2023年1月后，城投拿地占比环比波动不大，但同比均有下降。中泰证券数据显示，2023年1月城投拿地占比34.12%，同比增加6.87个百分点，2-5月各月城投拿地占比同比均下降，其中5月城投拿地占比20.40%，同比减少18.37个百分点。1-5月城投拿地占比21.18%，同比减少10.21个百分点。
整体来看，2023年1-5月，土地出让整体环比改善，但城投拿地环比增幅并不明显，城投拿地平均溢价率亦有提升，城投托底现象或有缓解。
具体到省份，安信证券数据显示，2023年1季度湖北、广东、湖南、安徽城投拿地较多，城投拿地成交金额占比分别为63.9%、54.2%、51.4%、43.6%。从边际变化来看，超六成省/直辖市2023Q1城投成交金额占比较2022年有所下降，仅广东（+18.0pct）、河北(+17.7pct) 、安徽(+13.8pct)、云南(+13.5pct)、海南(+7.6pct)、湖北（+5.2pct）、湖南(+4.0pct)城投成交金额占比有所提升。
对比去年1-5月，中泰证券显示，宁夏、河北等3个省份城投拿地占比同比增幅超5个百分点。
后续来看，华创证券认为，一方面，2023年政府工作报告中提到“有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展”，预计防风险状态下，房地产市场将逐渐回暖，土地出让情况边际改善，但恢复至往年水平难度较大，可能与2022年大致持平；另一方面，区域间土地市场表现将进一步分化，核心区域热点城市有望率先回暖，而部分偏远区域恢复情况依然有待验证。因此，在土地市场恢复程度不明朗的情况下，关注城投公司后续再融资情况变得尤为重要。
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