世界经济牵一发而动全身。
12月1日，土耳其里拉对美元汇率再次刷新历史最低点。今年以来，里拉对美元汇率连探新低，已贬值约47%。
在其中，美国的货币政策至关重要。在中银国际研究有限公司董事长曹远征看来，如果明年美国货币政策收紧，预示着美元上涨是大概率事件，资金很可能从发展中国家流出，流入到美国市场，这会对发展中国家带来重大影响。
“比如此次土耳其里拉大幅贬值，人们担心如果资金再大幅度流出发展中国家，是否会重现当年拉丁美洲债务危机或者亚洲金融危机。在发达国家市场比较稳健的情况下，要防止发展中国家的市场出现大的波动。”在CMF宏观经济热点问题研讨会上，曹远征表示。
在他看来，明年全球经济会进入一种常态，增速会平缓，通胀水平会高启，美联储货币政策转向是大概率事件，转向中带来的风险不容小觑。
目前，主要新兴经济体和部分发达经济体已经启动加息，我国经济供需两端承压，在此背景下，宏观政策要做好跨周期设计和逆周期调节，货币政策稳字当头，一方面防止内需下行与外部输入性风险叠加，造成经济增速过快下行；另一方面避免刺激过度，积累过多金融风险。
不过，对中国来说，由于人民币汇率并不和美元直接关联，能缓解外部冲击。12月1日，中国外汇交易中心发布的数据显示，人民币对美元汇率中间价创6月以来新高。同时，人民币在全球外汇储备占比创下2016年第四季度以来新高。
警惕美国货币政策转向
美国是世界货币的主导者，美国国内的经济政策、美元政策就可以看作世界性政策，不同国家在这一货币体系下，在不同的时期，不同的结构下，就有可能受到不同的冲击。
在曹远征看来，美国货币政策正在面临严重考验。在疫情冲击下，美国、欧洲甚至全球货币政策都极度宽松。更重要的是在供给侧方面也产生了问题，包括在疫情冲击下生产停滞，供应链风险以及运输等各方面问题，导致价格上涨。
“如果明年货币政策下半年转向，财政政策转向，不排除资本市场价格大的涨落，这是现在市场所担心的。”曹远征表示。
从全球情况来看，随着明年经济步入常态，物价又在较高水平上，反通胀可能会成为全球货币政策的目标。
当前，美国通胀超过6%，这是美国很多年没有看到的，已经超过了过去对通胀的容忍度。但美联储并没有采取太具体的措施。一个重要原因在于美国的消费。由于美国财政政策给居民发放补贴等一系列政策，对于低收入人群来说拿到的补贴相比他们的工资更高，因此美国消费非常活跃，这就是一种对冲机制。
不过，在中国人民大学经济研究所联席所长、中国宏观经济论坛联席主席、中诚信集团董事长毛振华看来，当前，美联储货币政策处于调整阶段，但与常态政策相比，美国货币政策仍然处在比较宽松的阶段。
在他看来，在市场量化宽松方面，美联储采取的政策都是很激进，在前期动作幅度很大，动作很快。但在政策转向方面又非常谨慎，仅有一些小措施，比如美债回购。美国不再做那么激进的QE是肯定的，但从常态看依然采取的是比较宽松的政策，和应对危机的激进政策相比，可以认为它是某种收缩，但和常态相比仍然是比较宽松。
“预期全年看，美国资本市场还是处于这种温和上升的通道，从全年来看不是一个下行期。”毛振华表示。
对中国冲击有限
在中国社科院世经政所全球宏观经济研究室主任肖立晟看来，这一轮全球经济周期是有很大的差异。其中，中国走在最前面。
“从2018年开始，中国经济就走在美国前面，因为2018年时中国经济金融去杠杆做得比较多，美国是减税，所以美国经济周期是往上，中国是往下；到2019年中国经济反弹，恰好2020年碰到疫情，中国在这个阶段是走在最前面的。”肖立晟表示。
在他看来，美国经济现在是扩张期，到明年才会进入到滞胀期。其他经济体都紧跟在后面。因此，对于中国来说，明年外部环境会发生很大的变化。预计明年出口仍处在高位，达到10-15%左右；通胀明年CPI应该会到2%-3%，这是很好的一个通胀环境，企业利润也会也很大的改善；PPI全年应该在5%左右，到年底应该是负增长，这是因为基数效应，所以通胀有上行压力，但总体可控。
“按照预测，美国2022年GDP增速接近5%，一旦加息信用扩张速度会迅速萎缩，增速就会马上下降，所以，我们认为风险还是很大，但是美国明年还是一个比较温和的扩张向滞胀、向衰退转型的过程。相对来说中国的外部环境还是不错的。”肖立晟表示。
中国人民大学国家发展与战略研究院教授王晋斌也认为，美联储货币政策转向应不会导致类似于2020年3月的全球金融大动荡。
当前，美国居民和企业资产负债表质量比2019年、2020年好，虽然美国政府债务大幅增长，但违约的概率较小；此外，货币政策转向不代表流动性不充裕。与2020年3月之前全球金融市场的流动性相比，今年全球金融市场的流动性是充裕的，流动性充裕就不可能有大的危机。 “今年全年美债收益率很难超过今年3月份的高点，美元指数走强并不具备中期基础。如果美元指数不大涨，美元不持续走强，对外围市场造成的影响相对要小很多。”王晋斌表示。来源：华夏时报
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