概述：回顾3月全国生铁市场行情，整体呈现宽幅下行的走势。进入3月后，期钢、钢材、废钢全线下跌，原料成本持续走弱，商家悲观情绪加剧，生铁价格亦混乱下行。目前“金三”旺季预期已落空，“银四”是否能迎来转机，笔者从以下几方面进行简析。
一、3月生铁市场价格宽幅下调市场成交偏弱
3月生铁市场整体呈现宽幅下行的走势。3月上半月，黑色系期货、钢材宽幅下行，沙钢废钢下调200元/吨，传导至生铁行业，商家悲观情绪蔓延，另生铁需求整体释放缓慢，各生铁企业厂内库存不断累增，叠加原料成本走弱，各生铁企业多下调报价以促成交。进入下半月后，期钢走势回弹，商家心态有所提振，部分低价资源窄幅上探，下游及贸易企业陆续补库，各生铁企业积极接单，降库效果明显，市场交投有所回暖，但随着期钢走弱，焦炭第七轮降价落地，沙钢废钢下调100元吨（月内累降300元/吨），生铁需求经短暂性释放后再度收缩，生铁价格涨后回调，市场成交氛围回归冷清。截至3月29日，炼钢生铁L8-L10临沂月环比下调320元/吨，报3080元/吨，临汾月环比下调290元/吨，报3150元/吨；铸造生铁Z18临沂月环比下调320元/吨，报3280元/吨，临汾月环比下调290元/吨，报3400元/吨；球墨铸铁Q10临沂月环比下调260元/吨，报3420元/吨，临汾月环比下调300元/吨，报3360元/吨。
二、全国生铁企业高炉产能利用率持续回升
3月份，各生铁企业对后市存较强预期，部分停产生铁企业陆续恢复生产，整体产能利用率持续回升，生铁供应宽幅放量。截止3月28日，全国样本生铁企业64座高炉中有30座停产检修，检修高炉容积合计7165m³，周度产能利用率为57.98%，环比上周上涨0.84%，环比上月上涨15.2%。厂内库存39.46万吨，周环比减少16.04万吨，月环比减少7.42万吨。另据Mysteel调研了解，部分停产企业高炉近期仍有复产计划，因此预计4月高炉产能利用率将继续上升。
三、全球生铁产量有所减量
根据世界钢铁协会公布的最新统计数据显示，2024年2月份全球高炉生铁总产量、全球直接还原铁产量较2024年1月份相比均有所下降。
统计数据显示，2024年2月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁101427千吨，与去年同期相比增加2.11%。全球直接还原铁产量为8596千吨，与去年同期同比增加7.08%。
四、下游企业对生铁采购需求恢复不及预期
炼钢生铁方面，月内沙钢废钢采购价格下调300元/吨，对生铁市场冲击加剧，生铁性价比持续下降，部分长流程钢厂暂停采购炼铁，炼钢生铁整体需求有限。铸造生铁和球墨铸铁方面，月内下游企业陆续进行复工复产，但多数企业仍以消耗厂内生铁库存为主，整体需求释放缓慢，叠加生铁价格弱势下行，下游企业多以观望为主，而贸易企业悲观情绪有所加剧，多为快进快出的操作。综合来看，“金三”需求旺季预期落空，生铁整体需求仍偏弱势。
五、总结
焦炭方面：当前焦炭市场仍面临较大的下行压力，但随着供需关系的逐步改善和市场信心的重建，4月焦炭的整体降价空间有限。钢厂复产相对确定，煤价可能会先一步企稳反弹，焦炭在成本和需求双重拉动下，有望在月中止跌企稳。若钢厂复产节奏加快，焦炭也存在月底反弹可能，但考虑到钢厂复产力度不大，反弹的空间也不会太大。
铁矿方面：展望4月份，根据前期发运量及季节性推算，4月份到港总量较3月份有所增加，但增长的幅度相对较小；而据Mysteel调研显示，4月钢厂高炉的复产节奏或将有所提升，需求恢复仍需谨慎乐观，4月供需面将呈现双强的格局。4月牵动矿价的关键因素还是在于需求端的恢复程度，钢厂复产或将成为短期提升矿价的驱动，但成材产量提升有可能降低钢材去库速度，且铁矿当下估值偏高，未来仍有继续下降的空间。因此预计4月进口矿价格相较3月有所回落，具体走势预计会呈现为先涨后跌的节奏。
废钢方面：废钢价格目前较铁水仍明显较高，这明显影响了部分钢厂的采废积极性，部分钢厂有减产，而部分钢厂小幅下调废钢使用比例。综合来看，目前成材终端下游需求不旺，价格上涨压力较大，而废钢性价比持续处于弱势，下月废钢市场或震荡趋弱为主。
供需方面：随着贸易及下游企业企业适量补库结束，各生铁企业均有订单排产，可售库存处于低位，供应压力有所减弱，但仍有企业计划恢复生产，而下游铸造企业订单并无实质性好转，短期内仍将已刚需采购为主，生铁市场短期内仍将维持供强需弱的局面。
综上所述，原材料成本仍存下降可能，且若无利好振，生铁市场供强需弱矛盾难有缓解，商家对后市多持看空心态，因此预计4月生铁市场价格将继续向下探底，后期仍将重点关注下游铸造企业对生铁需求的恢复情况。
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