金三银四，空调消费尚在回暖，渠道备货却已提前进入旺季。根据奥维云网（AVC）排产监测数据，5月国内家用空调企业总排产2189万台，其中内销排产1377万台，同比增长22.6%；外销排产812万台，同比增长26.3%。
原材料成本纷纷上涨，助推渠道提前打款囤货
近来，全球铜原料供应收紧导致铜价涨势不止，4月22日，沪铜主力合约2405一度冲上至80790元/吨，收盘前回落至80000元/吨附近。无独有偶，清明节以来，在多重因素影响之下，全球铝价也强势拉升，沪铝主力合约2405在4月8日一举突破2万元/吨关口后，一路延续上涨趋势，截止22号以20495元/吨价格日盘收盘。与此同时，据制冷剂监测机构表示，今年一季度制冷剂R22、R32、R125以及R134a市场均价均呈现不同幅度的上涨趋势。从空调产品的成本价值链来看，铜、铝及制冷剂合计占原材料总成本的25%左右，尤其铜占比在20%以上。尽管原材料成本变化传递到生产端的时间会滞后三个月左右，但对企业生产造成压力已成定势。在此背景下，原材料成本上涨的压力促进了渠道提前提货打款，进而推动了排产高涨。
以旧换新政策出台，空调能效升级有望刺激消费
自3月上旬国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以来，各地关于“家电产品以旧换新”的具体实施方案也陆续出台。本轮以旧换新总体思路强调以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴，支持家电企业对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。回顾历史，2020年空调能效标准迭代，促进了变频产品的普及，本轮家电换新的产品升级路径一脉相承，也将进一步带动空调行业能效结构的优化提升。
此外，当前季节空调产品价格尚未触达年度低位，仍有下探空间，根据奥维云网（AVC）监测数据，在头部重点品牌的推动下，家用空调一季度线上市场均价先升后降已现价格下探苗头，预计新一轮以旧换新补贴政策落实后，消费者到手价格将获得更大优惠，从而有效刺激消费者提前购买空调产品。基于政策加持，家用空调品牌需要预备更多的弹药来参与市场竞争，反映到生产端，则为企业排产增加了动力。
我国家用空调行业发展至今，规模性新增需求难以为继，在以旧换新政策引导下的更新换代需求将成为驱动增长的核心力量。然而机遇往往伴随着挑战，在行业成本上涨、库存走高的双重压力下，更加考验空调品牌商的经营能力。对于头部品牌而言，他们化解成本压力的方式更加多元，能够持续供给消费者政策低价，而那些没有备选方案的中小品牌则会陷入窘境。最终对于市场而言，谁能扛住压力，谁才能获得消费者青睐、成为市场赢家。
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