节后钢材市场将逐渐进入需求验证期,预期对钢材市场价的影响将逐渐衰减。

01 02月 2023

2023-02-01 11:38

成都钢铁网资讯2月1日消息： 2023.2.1成都钢铁网策略：节后钢材市场将逐渐进入需求验证期，即钢材价格驱动的核心将逐渐由预期切换为现实，该阶段现实需求的权重将逐渐上升，预期对钢材价格的影响将逐渐衰减。宏微观数据表明需求存在较大隐患，强预期很有可能被证伪。如进入验证期需求无实质性改善，或改善不及预期钢材价格将面临较大下跌风险。我们尝试从另外一个角度来分析，价格是否具备大幅下跌的条件。负反馈演化路径，预期被证伪-去利润-去产量-去成本，由此形成产业链负反馈，价格大幅下跌。第一步预期证伪，价格驱动的核心是需求，库存、利润、价格、产量等都是需求的投射，都是需求变动的结果。价格涨跌的初始核心是需求，如果想要钢材价格出现负反馈，则首先强预期要被证伪，从现有的宏微观数据来看，这一点很有可能发生（当然需要更多的信息进一步确认）。第二步利润压缩，目前钢材利润基本处于盈亏平衡，247家钢厂盈利率在32.47%，参照去年10月底，钢材利润亏损200-300元/吨，盈利率降至9.96%，亏损尚有空间。第三步产量下降，节后高炉开工率逐渐提升概率较大，无非增产量的大小，247家高炉铁水回升至230万吨以上概率较大，这决定了去产量这一环节无法发生。第四步去成本，产量回升，原料需求增加，则成本坚挺，产业链负反馈形成的条件不成熟。总结：当前市场尚处于第一步预期验证阶段，预期实现的程度需要更多信息与数据进行确认。如预期被证伪，通过推演发现，产业链不具备形成负反馈的条件，通过小幅下跌来寻找新的平衡。