钢市先跌后涨 有望延续小反弹

市场经过几天来的调整，目前又出现了一些积极变化：

首先继4月23日早上财政部发文支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖之后，央行最新发声：在二级市场买卖国债可以作为流动性管理方式和货币政策工具储备。实际上，去年中央金融工作会议提及“在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”，按照现有信息，目前央行是要把中长期国债，纳入二级市场直接买卖的范畴，当作货币政策工具。这是继SLF、MLF、SLO、PSL后，又诞生一个新的工具。央行通过这种方式购买国债，向市场提供短期资金，从而实现货币政策的目标。这对市场有一定利好的作用。

其次，专项债发行有望加速。今年一季度，多地土地财政弱、财政收入增速放缓，专项债发行偏慢拖累财政支出的节奏。在一季度财政收入和税收收入同比都下降的情况下，加速发专项债有利于基建等行业需求。日前国家发改委联合财政部完成2024年地方政府专项债券项目的筛选工作，共筛选通过专项债券项目约3.8万个、2024年专项债券需求5.9万亿元左右，为今年3.9万亿元专项债券发行使用打下坚实项目基础。

再次，从基本面来看，市场也出现了赌节前备货需求的情绪，尤其是节前后原料补库，带动原料价格进一步走强。另外，市场传明天焦炭发起第三轮提涨。从盘面看，整体的原料涨幅高于成材，起到了拖拽作用。

但从成材来看，中钢协发布数据显示，4月中旬重点钢企粗钢日产211.88万吨，环比增0.33%，4月中旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量约1811.61万吨，比上一旬(即4月上旬)减少13.77万吨、下降0.75%;比上月同旬减少141.76万吨、下降7.26%。从库存变化来看，降速略慢，这与当前钢贸反映的情况几乎一致，如果看钢材基本面驱动力仍然不足。

行情展望目前看，黑色板块整体走强，部分地区出货好转，市场情绪有所回升，加上宏观预期有一定好转，推动行情震荡中回涨。不过，仍需要观察补库情况以及节前后库存变化量，短期受假期因素影响相对明显，消息面和情绪也容易加大行情波动。

从盘面来看，黑色系总体收涨，原料涨幅高于成材。螺纹主力收3681，涨17，持仓171.8万手，减仓7432手。从技术角度看，下方支撑较强，行情跌而复涨，下一步重点关注3770附近能否有效支撑，如上破3700点，有望进一步小幅反弹。上方压力继续关注3700、3750。下方支撑3631、3650。