2024-04-30 14:14
近年来房地产投资的锐减导致众多投资者对黑色金属市场持悲观态度。他们认为，房建用钢的减少将无法通过其他途径有效补充，从而加剧产能过剩问题。尽管长期来看这一观点合理，但其对短期内价格的影响可能并不显著。
产能过剩问题与实际供需过剩之间存在一个产能释放的问题，其释放受多种因素影响，包括产业政策、行业结构和利润状况等。产业政策方面，对于产能过剩行业，单靠市场竞争进行出清将面临一系列难题。以2014-2015年的钢铁行业为例，去产能过程中出现了时间延长和劣币驱逐良币的现象。因此，政府的介入和干预显得尤为重要。
当前，钢铁行业的产业政策已从控制产能转向控制产量。尽管部分投资者对控产量政策的执行力表示怀疑，但从长远来看，控制产量是实现经济高质量发展和短期内单位GDP能耗下降目标的需要。行业结构对企业的经营战略具有直接影响。钢铁行业中，铁矿石接近寡头垄断，而炼钢领域同质化竞争较为激烈。近年来，钢铁行业的集中度显著提高，产品差异化也更加明显。此外，产能控制更加严格，市场进入壁垒更高。这些变化对钢铁企业产生重大影响，企业不再考虑通过恶性竞争等手段扩大产能。对于钢铁企业而言，炼钢利润是制定生产计划的直接因素。
尽管长期视角下，过剩行业不应有高利润，但短期内可能因季节性供需错配等因素导致利润增加。成熟的钢铁企业在排产时会综合考虑订单、现金流等多种因素，而不仅仅是利润。因此，不能简单地因炼钢利润回升就预判铁钢产量将大幅上升。综上所述，对于未来的钢铁价格，投资者不能仅凭产能过剩就断定长期下跌。供给特征已发生显著变化，投资者应关注供需匹配的节奏来把握行情。
资讯编辑：贾金菲15649053820
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