2024-05-10 15:08
5月9日SMM铜市价格出现轻微调整，电解铜均价小幅下滑至79610元/吨，现货升贴水则上涨至-60元/吨，精废价差缩减至3747元/吨。
在供应端，矿端扰动持续影响市场，铜矿缺口出现，但由于粗铜和阳极板供应的增加，市场得到暂时补充。中国4月电解铜产量报98.51万吨，环比减少1.44万吨，同比增加1.56%，而5月产量预估为97.71万吨。
需求方面，虽然旺季需求未达预期，但得益于国内政策的推动，增发国债项目预计6月底前开工，房地产市场预期转好，缓解市场对铜需求的担忧。加工端电解铜制杆开工率周环比上升，再生铜制杆开工率亦有所上升，而铜杆加工费呈现下滑趋势。
在库存方面，市场未料到国内铜库存的超预期累积。截至5月6日，SMM全国主流地区铜库存量为40.47万吨，保税区库存为7.77万吨，LME库存为10.44万吨，COMEX库存为2.27万短吨。
宏观逻辑上，美国经济数据显示经济走弱迹象，市场情绪受到影响。国内地产政策利好，杭州放松限购政策。铜矿供应紧张，印尼自由港下半年预计将出口铜精矿50-90万吨，第一量子与巴拿马政府就cobre铜矿分歧进行积极协商，有望小幅改善加工费。需求端，年中专项债发型速度可能加快，电网需求稳定，家电产排高，绿色需求快速增长，房地产市场预期边际改善，铜价回落后的市场购买力引人关注。当前市场逻辑未变，铜价连续冲高后，持仓减少，预计短期将在高位盘整，关注78000附近支撑点。
【操作建议】主力投资者应密切关注78000附近的市场支撑，适时进行回调低吸。
【短期观点】市场对铜需求持谨慎乐观态度。
资讯编辑：贾金菲15649053820
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