黑色系期货今日延续回调态势，但跌势有所放缓。观察到原料端的跌幅更为显著，而成材基本面则在劳动节后有所修复，尽管需求仍低于节前水平。预计下周成材需求将继续小幅上升，库存去化趋势或将延续，但随着高炉逐步复产，供应端压力也在增长，库存去化幅度将逐步减缓。在成本端，随着铁水季节性回升，原料端的压力有所减少。
焦炭价格的五轮提涨为短期成本提供了一定支撑。宏观层面，节前政治局会议释放了积极信号，地产政策持续优化，专项债和长期国债的逐步下发和落实，营造了一个相对温暖的宏观环境。综合分析，钢厂正处于复产阶段，成材需求在节假日后有进一步修复的可能，产业链目前不具备负反馈条件，因此期货市场上的成材回调空间有限。螺纹钢的基本面边际变动优于热卷，建议投资者在空卷螺差头寸中逢低逐渐减仓持有。同时，需密切关注政策的落地情况和库存去化的表现。
期货市场方面，螺纹钢主力合约RB2410的开盘价为3674元/吨，收盘价为3669元/吨，跌幅为-0.89%。持仓情况显示，多头持仓量增加至1084251手，空头持仓量则增加至1218469手。热卷主力合约HC2410的开盘价为3810元/吨，收盘价为3807元/吨，跌幅为-0.7%，多头持仓量增至647005手，空头持仓量增至700208手。现货市场显示，国内钢材价格出现小幅下跌。上海地区的螺纹钢现货价格为3630元/吨，下跌30元/吨;热轧卷板现货价格为3840元/吨，与前一交易日持平。近期成材交投氛围普遍一般。基差方面，上海地区螺纹钢主力合约的基差为-39元/吨，热卷基差为33元/吨。目前的基差水平处于历年同期的较低水平。
产业数据方面，根据l的数据，5月2日至5月8日，螺纹钢的周产量为230.61万吨，环比下降1.18万吨，同比下降13.96%。螺纹钢表观需求量为261.89万吨，环比下降4.2万吨，同比下降21.62%。社会库存为660.64万吨，环比下降19.77万吨;厂内库存为222.62万吨，下降11.51万吨;总库存为883.26万吨，环比下降31.28万吨。热卷的周产量为325.12万吨，环比增加6.12万吨，同比增长3.9%;表观需求量为323.11万吨，环比增加13.6万吨，同比增长6.93%;厂内库存为89.1万吨，环比增加0.39万吨;社会库存为332.39万吨，环比增加1.62万吨;总库存为421.49万吨，环比增加2.01万吨。总体来看，本周五大材的产量增加而需求下降，总库存继续下降。
螺纹钢的产量在连续三周回升后小幅下降，主要由于高炉和电炉的复产积极性不高。随着高炉逐步复产，螺纹钢的长流程开工率当前较低，但预计产量将恢复增长态势。建材的表观需求由于节假日原因下降，同比偏低，低产量状态下库存继续下降，但下降幅度有所收窄，目前厂内库存和社会库存均低于去年同期水平。热卷的供需双增，库存继续小幅累积。热卷的产量在连续第二周回升后，目前处于中等偏高水平，预计供应端压力难以缓解。需求在劳动节后有所恢复，预计仍将保持一定韧性，但需求上方空间还需关注出口需求的持续性。随着供应的回升，热卷的库存继续累积，社会库存的压力尤为明显。
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