前言 蓄力2022复苏2023 大江流日夜,慷慨歌未央。新年的钟声已然响起,站在年岁更替的时间节点上,我们把愿景写在新年边上、前行路上。 回顾2022年,钢材市场主基调可以概括为16个字:成本高企、需求不济、供给不减、钢价下移。这一年,是政策出台频率较高的一年,是疫情反复与经济发展矛盾碰撞最为剧烈的一年,是中国钢材市场“强预期”与“弱现实”博弈的一年,是“正反馈”与“负反馈”相互作用的一年,也是国内钢材需求从巅峰状态逐步回归平稳的开端之年。 年度报告 展望2023年,钢材市场供需格局如何演变?行业利润能否提升?房地产贷款利率下滑、基建投资政策不断,对市场能否产生支撑?国内外宏观面的变动对于中国市场亦产生深远影响,后期市场将如何演变? 钢铁作为典型的强周期性大宗商品,价格走势与上下游产业供需关系以及国民经济影响具有极强的关联度。市场本身存在着诸多的不确定性,而从不确定性中寻找市场的确定性是大宗商品领域从业者必须要掌握的技能。对未来市场准确进行分析与决策的基础,是源于对于当前数据的精准把控。中钢网基于对中国钢材市场的专业观察和研究经验,通过理论与数据、宏观与微观相结合的方式,研究推出《2022-2023中国钢材市场年度报告》。 该报告基于中钢网多年积累的行业大数据体与实时更新的宏观及上下游行业数据,经中钢网资讯研究院众多专家学者们联手创作、共同打磨,通过对宏观政策、经济形势、供需变化、国内外环境、行业发展等因素的综合研判,对2023年钢铁行业整体发展趋势、钢价起伏走势进行预测,为企业提供决策依据、合理化经营建议,并提前对风险做出预警提示。 中钢网一直致力于研究钢铁基本面及生产和经营新模式,以求帮助更多新、老钢铁行业从业者。这份报告将帮助您: 1.深入了解钢材供需面的具体情况 2.掌握细化的产能数据及详实变化分析 3.跟踪国内的钢材市场贸易流向情况,分析市场资源流通变化 4.深入剖析下游行业数据,准确测算需求量变化 5.深度解析市场价格变化后的驱动因素,助力产品复盘 纵使钢铁行业充满不确定,它依旧值得我们热爱! 纵使前行之路充满不确定,它依旧值得我们期待! 不在幽怨中放弃,不在嗟叹中躺平,因为我们始终相信: 春天是从寒冬中萌芽的!我们将坚定地与每一位有追求的钢铁人携手,坦然面对不确定的未知,迎接新的未来。 第一章2022年钢材市场概述 至暗已过复苏在即 这一年,国内外宏观经济形势遭遇严峻挑战,俄乌冲突导致全球能源价格大涨,进一步加剧通胀,全球供应链受到强烈冲击。面对国内各地此起彼伏的疫情,国内钢材需求表现低迷;此外,上半年钢厂开始大规模提产,供强需弱背景下,钢材基本面逐渐恶化,钢价整体偏弱运行。纵观全年,钢铁市场处于“高成本”、“低利润”的状态。 这一年,是黑色系各商品价格持续下跌的一年,是宏观稳健、政策宽松、市场大波动的一年,是跌宕起伏、波澜壮阔的一年。受全国疫情多点爆发,形势严峻,拖累下游需求恢复。而两会过后,“稳增长”预期强劲,房地产、基建释放利好信号较多,预期与现实持续博弈,多空交织下,钢价走出“上有顶,下有底”的区间震荡走势,整体走势先抑后扬。 这一年,钢铁行业加快兼并重组和低碳布局,但仍处于原料保障受制约、成本居高的困局之中,面临五年来最严峻形势。需求疲软、价格下跌、成本上升……今年以来,钢铁行业利润持续下滑,去年刚创造了历史最好业绩的钢铁行业,纷纷呼吁战危机、保生存。如何活下去,成为钢铁生产企业和贸易企业面临的现实问题。 具体来看,2022年钢铁市场需求垮塌,行业大面积亏损再现,行情呈现前涨后跌再扬演绎。总体来看,钢材价格重心逐步下移,4月份之前受到宽松货币政策,叠加房地产利好政策影响,钢价一度涨至5000元/吨之上;5月份之后,外围市场美联储频繁加息,房地产实际需求大幅下滑,同时疫情的频繁扰动,钢价跌跌不休,一直到10月末,期钢一度跌破3400元/吨;11月份,国家频出利好政策,同时原料端市场大幅上扬,钢价随势而起。到了12月份,供需依然偏弱,钢价在宽幅上扬中收尾。 2022年钢材价格走势冲高回落,主要分为三个阶段,1-4月初的上涨阶段、4月份至10月份的下跌阶段、11月开始至12月的反弹阶段。 一季度,得益于2021年下半年的粗钢减产政策,春节期间钢材库存累积不高,低库存对于价格有一定支撑。俄乌冲突爆发使得钢铁供需错配,海外钢材价格高涨,对国内价格有拉动作用。另外,国内宏观经济预期较好,市场氛围乐观带动盘面价格走高。4月初行情冲高之后回落,开启长达三个季度的下跌趋势,这其中虽然有阶段性的反弹行情,但不改整体下行趋势,其实也是延续了自2021年5月中旬开始的下跌趋势,目前价格已跌回到了前一轮上涨行情的起点处。 2022年4月上旬至7月中旬,钢材需求旺季不旺,房地产市场表现疲弱,疫情管控使得终端需求难以释放,库存难以有效去化,对价格形成拖累。宏观方面,由于美联储加息对大宗商品形成压制,加上全球经济见顶回落,国内经济因为疫情承压,宏观与产业形成共振,加剧了行情的下跌,尤其是在7月份出现多次较大幅度的暴跌。 7月中旬之后,跌势较大的行情有所修复,这个阶段前期需求延后释放,对行情有一定利好,但由于仍处于钢材消费的淡季,行情反弹力度不高,8月份进入震荡调整阶段。8月底螺纹价格在本月震荡调整中做出方向选择,向下快速下跌。在对金九银十的旺季预期中止跌回升,但是9月份螺纹现实需求表现并不尽如人意,前半月需求有微幅好转带动价格小幅反弹。月中房地产数据和库存数据再次打破幻想与预期,房地产市场继续下行,螺纹库存数据显示在连续13周去库后首次进入累库状态,反弹行情无力爬升,转而进入连续小幅阴跌状态。 10月份国庆节后,螺纹价格进入连续小幅阴跌及快速下跌阶段,行情一度跌破3400元,主力合约2301最低跌至3389元/吨。预期中的“银十”落空,房地产建设持续疲弱,疫情多点散发也影响施工建设。 进入11月份,钢材需求处于淡季,但在国家十六条金融支撑房地产政策及“三支利箭”逐步落地情况下,宏观情绪转暖预期向好,供应缩减及较低库存的支撑下,螺纹价格自低位向上反弹,但低需求限制了反弹的高度。当前价格自低位震荡向上修复,保持一定韧性。 (一)股价与钢价双杀 整体上看,在2021年末,经济下行压力逐步加大的背景下,中央经济工作会议提出“稳增长”,在此背景下,市场对经济恢复预期增强,钢铁板块在一季度表现强于整体市场,但自1月份全国疫情多点爆发后,行业预期变差,股价单边下跌,钢铁申万指数跌至2016年水平。截至2022年12月18日,19家上市公司PB在1以下。 而钢材价格,在年初“稳增长”预期下,叠加年初北方“采暖季”、冬奥会限产,对于供给形成一定程度压缩,同时疫情较为平稳,整体经济环境尚未受到大范围影响,钢材价格维持在相对高位震荡运行。而后随着疫情的大面积扩散,宏观经济受到较大影响,而限产结束导致供给有所释放,供增需减,导致钢材价格一路下行,最低点达到2016年水平。 (二)行业大面积亏损 供需关系恶化的同时,钢材盈利开始恶化。分阶段看,一季度,钢材价格、原材料价格高位震荡运行,钢材利润维持在2021年末水平上下波动。二季度开始,受俄乌冲突引发的能源危机,煤炭、铁矿石等大宗商品价格强势,钢铁行业成本始终居高不下,而钢材价格随着需求走弱趋势下降,五大钢材品种行业平均盈利水平在年中前后开始转负,2015年后企业再次出现大面积亏损,供给成果荡然无存。 (三)规模呈收缩态势 2022年全年粗钢产量仍在下降。2021年起,钢铁行业供给端政策由严禁新增产能转向更为严格的压减粗钢产量转换,其目的在于“双碳”目标的实现,同时更深层次的意义在于解决我国制造业产业链中利润分配的问题。根据国家统计局数据,截至2022年11月,我国粗钢产量累计生产9.35亿吨,较去年同期下降1.40%。根据目前行业情况看,12月份粗钢产量大概率维持在前几月水平上下浮动(10月份粗钢产量7975万吨,11月份粗钢产量7454万吨),因此推算2022年全年粗钢产量较2021年全年或将下降2000万吨左右。粗钢供给已连续两年实现负增长(2021年全年较2020年下降3200万吨。) 综合来看,2022年的钢铁行业起于经济稳增长的强预期下,在年初表现出在2021年底经济下行背景下的反弹态势。但是随着疫情的爆发,企业利润和下游需求迟迟难以得到释放,进而导致了钢铁企业利润受损,库存积压等问题,基本面开始逐步恶化。2022年,钢铁市场在预期与现实中呈现了较大的波动。 随着2022年走进尾声、2023年已经到来,我们也应该调整心态,进入新的一个起点。前面房地产政策、防疫政策的频繁发布,似乎为我们铺垫了明年一幅美好的愿景。
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