本周钢材市场价格有点乱，上蹿下跳的来回波动，宏观政策多空交替推出，原料端这边高层“打铁”，那边双焦又公布二轮提涨。怎么一个纠结了得？下周会怎么样？有机会上车吗？钢材各品类短期波动较大。钢贸商的经营心态也随之调整，有恐高情绪。我们着眼于板材这个品类。来一起剖析下当前钢材市场的变化和机会。
本周主要受宏观政策和“打铁”影响。宏观多空消息频发，叠加高层“打铁”和双焦现货二轮提涨。如市场预期，新近公布的会议纪要显示，最近的美联储货币政策会议上，联储决策者再次集体认为适合一段时间保持高利率，重申将谨慎行事，并没有流露结束加息周期的意愿。国内政策方面，监管机构正在起草一份中资房地产商“白名单”，可能涵盖50家规模房企，国有和民营房企会被列入其中，包括新城、万科和龙湖等。
“白名单”的落实会成为“金融16条”的深化和扩围落地的具体指导意见，名单内的企业将获得包括信贷、债券和股权融资等多方面的支持。期盘价格走出今年第三次政策预期行情还在延续；钢厂主动减产不大，铁水产量本周微幅下降，但原料处于低库存，供应偏紧，价格支撑较强，钢价高位振荡。短期热卷价格仍处于偏强上涨趋势运行。
整个十一月份，市场交易逻辑进入政策预期和成本推动运行，市场情绪有所改善，现货投机情绪有增，期货资金多空博弈走强，卷板材价格随着行情波动偏强运行。本周表需来看产量增加，库存持续下降，需求整体有所增加，供需矛盾不突出。热卷和中厚板产量本周增加，表需有所增加；供需矛盾不大。从长远来看，国内外宏观政策整体偏暖，具体实施在逐步落地中，但需求不足仍是关键问题，在政策、资金和供需共同作用下，板材价格偏强上涨态势。
目前整体来看，宏观预期仍较好，叠加钢厂利润恢复，铁矿基本面也有支撑，但目前监管压力仍存在，市场操作稍显谨慎。从港口现货供需结构来看，铁矿石紧平衡，钢厂有稳定需求。后期需要关注钢厂实际检修情况以及成材实际需求；高层对待铁矿石的政策是：持续加强铁矿石期现货联动监管，严厉打击违法违规行为，切实维护市场正常秩序。综合来看，预计短期内铁矿石市场或宽幅震荡偏强运行为主。
宏观方面：国外，美联储会议纪要显示，利率将在一段时间内保持限制性，保留进一步加息的可能性，没有给出降息的暗示。海外风险压制大宗商品反弹高度。国内，提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度，预计提前批额度或超2.7万亿元，多地继续放松楼市政策。政策持续偏暖，托底钢价。宏观层面，整体上氛围偏暖，市场对于四季度地产政策和12月底重要会议仍有较强预期。预期层面交易权重会逐渐加大，需求淡季回落是市场可以预见的，但只要库存去化状态尚可，基本面矛盾就相对有限，配合上偏暖的宏观氛围，成材或更倾向于上涨。
供需端：本周铁水日均产量下降0.14万吨至235.33万吨，钢厂利润回升，减产动能不足，铁水降幅收窄。热卷和中厚板产量环比增加，库存保持去化，需求止降回升，供需矛盾有所改善。
原料端：铁矿石上有政策监管，下有补库需求的支撑，铁矿石高位震荡；吕梁地区煤矿限产，煤炭供应收紧，焦炭第二轮提涨100元/吨，双焦偏强。成本端风险加大，对钢价驱动减缓。
中钢网资讯研究院综合分析，政策利好预期尚难证伪，托底钢价；成本端扰动导致行情波动加大。热卷主力合约在3990-4070区间震荡7个交易日，行情反复洗盘。目前仍处于上涨趋势，深跌概率不大。建议在价格冲高时及时出货，兑现利润；低库存或刚需者在回调时少量补货，滚动操作，避免追涨杀跌。下周预判：现货价格震荡偏强，幅度10-30元。
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