谭雅玲: 美联储降息时机未到,原油仍会带动大宗商品上行

谈笑有鸿儒，往来无白丁。1月19日-20日，由中钢网资讯研究院主办的首届鸿儒会暨2024年迎春喜宴在郑州“只有·剧场”酒店隆重召开，此次迎春宴以“华章再启步步龙腾”为主题，来自全国各地的中钢网资讯研究院专家、学者及分析师团队受邀而至、如约相聚。

在钢铁行业步入深度调整和转型“阵痛”之际，首届鸿儒会的召开恰逢其时。会上，各专家们各抒己见，从各自专业角度畅所欲言、金句频出、讨论热烈，相互借鉴经验，学术气氛浓郁，在深度剖析行业发展现状的同时，也为行业未来发展指明了前行方向、坚定了发展信心。中国银行高级研究员、中国国际经济关系学会副会长、中国外汇投资研究院院长谭雅玲受邀参会并发表了精彩演讲。

以下是部分精彩内容：

一、对美元、大宗商品、特别是原油的影响

现在美联储降息的舆论在掉头，相对于3月份美联储降息的概率原来在80%甚至百分之90%，现在已经回到了40%，就是3月份降息的概率在逐渐下降，因为什么？是情绪和舆论的一种炒作，相对于美国经济、美国股市、美国的就业，包括美国的通胀，这4个核心指标都适合加息，而不是降息，而这种情绪的炒作降息的这种导向，它的目标是什么？要促进美元贬值，尤其是去年的12月份开始，美联储降息的预期出来以后，到现在为止美元指数前值跌到了101，而现在反弹在103，基本上与去年年初的水平是持平的，相比去年107点它是在往贬值的方向走，所以我们看美国，要看长期可能对我们预判美联储到底是加息还是降息是特别重要的指标，美联储适合加息，而美国经济的升级换代，包括利率的升级换代都适合加息，因为传统经济大家的认知利率的水平中性是2%—3%，这是目前市场炒作美联储降息特别重要的参考值，但实际上美国经济已经达到了新经济新技术和创新的时代，所以中性利率水平应该是5%~6%，这就是市场不了解、不理解和没有对标美国个性的利率的缺陷，而这一点可能就会加大炒作美联储的降息，所以美联储加息在今年的上半年应该是大概率通胀的指标现在是在3%以上，而未来通胀的指标还会反弹，大宗商品以石油为代表会上涨。

我再说一个词，石油可能会暴涨，这一点可能会带动大宗商品的上扬，但是大宗商品的组合已经分化出来了，它可能同步的上涨或者暴涨，甚至在组合当中也有下跌的产品或者下跌的不同的元素。从这个角度去看可能对分析问题和研究问题带来的复杂性就会更加突出，所以预防2024年经济基本稳定，但不及2023年，但是大宗商品的上涨，石油的上涨，尤其现在红海，苏伊士运河成本的上涨会导致通胀反复不定，上扬的可能性突破指标已经上了4%，欧元区的指标也上来了，是2.9%，美国的通胀也上到了3.4%，所以相比较紧缩，货币加息并没有结束，而这一轮的周期可能还会继续的加长或者加重，这一点应该是我们看今年形势特别重要的一个焦点。

二、对2024年钢材的影响

我觉得从国际关联的角度钢价仍然上涨，但是国内的特殊情况，大基建的项目，房地产项目在政策和结构调整当中，而钢材的去向和取向应该是重点，所以钢材本身的发展可能不会根据国际市场的逻辑和节奏，它的独特性跟我们的结构和政策因素有比较重要的关系。