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大摩: 予希慎"增持"评级及目标价20港元 削派息仍不足以覆盖现金盈利


【大摩:予希慎“增持”评级及目标价20港元削派息仍不足以覆盖现金盈利】摩根士丹利发表报告指,希慎去年扣除永久项目所得利息的核心盈利倒退17%,至13.9亿港元,较该行预期低16%,主要因为缺乏林海山城项目入账、上海利园的贡献延迟、以及EBIT利润率较低。全年派息减少25%至1.08港元,相当于股息率7.9%,去年现金派息共11亿港元,未能以估算现金盈利8亿港元覆盖。希慎去年下半年零售租金收入按年下跌3%,因为有10%零售面积翻新,续租水平正面,EBIT利润率由前年下半年的79%跌至77%。写字楼租金收入按年跌6%,租金维持温和,租用率稳定。该行对希慎持“增持”评级,目标价20港元。

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