近期据美国劳工统计局数据显示，美国4月份CPI同比增长3.4%，4月核心CPI环比增速从3月份0.4%下降至0.3%，为6个月首次下降，持平预期的0.3%，这项数据使得市场对美联储9月降息的预期增强。在此背景下，美元走弱，为有色金属期货市场带来了提振。此外，国内房地产政策相对积极，杭州、西安取消限购，国家层面发布重磅支撑政策，降低首付比、取消房地利率下限、下调公积金贷款利率等措施，进一步推动了黑色、有色金属、建材类商品的反弹。
受中国稳定房地产市场重大举措的影响，大宗商品价格飙升。发改委将采取更多举措巩固扩大新能源汽车产业发展优势，市场对美联储年内降息的预期再起。多重宏观利好发酵以及市场对地缘政治风险升温的担忧都使得铜金银等出现了大幅的上涨。
5月20日，伴随着宏观暖风的持续发酵以及市场对COMEX铜挤仓风险仍存，沪铜冲破了历史前高，而伦铜、COMEX铜等三大交易所铜期货也均在20日的盘中刷新了有记录以来的新高。库存方面，由于进口比价恶化，进口货源到货不多等原因，使得全国主流地区铜库存出现了小幅去库。
综合来看，当前期货市场受到多重利多因素支撑，铜金银等有色金属期货价格有望继续上涨。然而，投资者需关注美联储货币政策动向、地缘政治风险等因素，谨慎操作，合理控制风险。
铜价的走势一直是期货市场关注的焦点，近期伦铜和COMEX铜库存的去库状态对铜价构成了一定的支撑。在宏观经济乐观情绪的推动下，市场对铜的需求预期保持较高。然而，我们需要警惕的是，当铜价突破历史高点后，随着宏观情绪的逐渐消散，部分资金可能会选择获利了结，从而带来回调风险。
在需求端，由于铜价的高企，下游加工企业的采购需求受到了抑制，市场的活跃度相对较低。但随着后续仓单的释放，现货供应将会更加充裕，这将对升贴水产生持续的冲击。
从宏观面来看，我们需要关注国内是否有新的利好政策出台，如汽车、房地产等领域的政策调整。同时，美国就业数据、美联储公布的货币政策会议纪要等也将影响美联储的利率政策决策，从而对铜价产生影响。
地缘政治冲突的升级也不容忽视，其可能带来的风险也需要我们高度警惕。总的来说，虽然当前铜价受到宏观利好的支撑，但我们仍需关注市场变化，本观点仅供参考，不做操盘指引。
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