这段时间，当红影星赵丽颖主演的电视剧《风吹半夏》正在各大平台热播。通过这部电视剧，也有很多朋友们了解到了钢材方面的生意。 进入年尾淡季，钢价不降反涨。11月份至今，虽然钢材市场进入传统消费淡季，但钢材行情整体呈现淡季不淡。得益于美联储加息落地、房地产政策刺激、现货防疫政策优化以及地产等宏观利好政策刺激，市场预期转向，钢价震荡偏强。进入12月份，在即将迎来冬储以及春节因素下，市场在多空交织下钢价怎么走？价格上涨的驱动力及压力都有哪些? 12月15日下午三点，由中钢网资讯研究院主办的《钢市三人行》之12月份行情直播会再度顺利举行，中钢网首席分析师张豪，首席主播筱雅，与建发钢铁黑色产业研究院院长崔勤相聚“云端”，围绕着”12月份下旬走势预判”、“人民币破7之后如何影响钢市”、”中央经济会议定调来年的机遇和挑战”等热点话题交流探讨，带来了干货满满的深度解读和分享，为12月份的钢市走势拨开云雾，解疑答惑。 本次直播在中钢网APP、视频号、抖音三大平台同步进行，截止发稿前，已累计吸引10.4万人次在线观看。一个小时的直播环环相扣、精彩纷呈、干货满满，引发直播间朋友们的热烈反响，诸多粉丝在评论区围绕行情走势热烈提问。 张豪：12月下旬仍有上涨空间 张豪 就读于奥克兰大学，金融和会计专业（奥克兰大学为世界100强大学），留学海外12年，研究生学历，毕业后在海外工作数年，专注金融领域，并且对房地产投资也有涉猎。 作为在钢铁行业钻研多年的高级分析师，张豪在海外从事多年外汇行业，包括行情分析，外汇操盘，IB业务。对基本面分析和技术面都有研究，擅长分析国际关系，进出口贸易，供求关系，经济数据等。曾就职多家会计事务所，对公司财报，经营情况，现金流运作有独到见解。在新西兰康拉德集团就职期间，参与房地产基金融资。 12月上旬行情回顾 截至12月14日期货收盘，螺纹主力本月一共上涨了289，到4037元/吨。热卷截至15日夜盘，上涨239至4101元/顿。受宏观面以及外部环境利好的因素影响，使得此前看空的情绪开始转多，并带动期现货价格小幅拉涨。随着国家对疫情防控的新政策不断出台，也使得多数地区的经济有所恢复，物流运输也恢复正常，缓解了此前企业所面临的一些压力。 现货方面，目前焦煤焦炭价格还在震荡上行的阶段，对于钢价成本端有足够支撑。短期看整体还是延续震荡偏强的走势。 宏观方面，在即将到来的2023年，国家将会以稳经济增长作为发展的重要目标，保障市场及原材料的稳定，进而实现价格稳定。三支箭的落地也使得房地产的看多情绪再次被激发。11月份CPI、PPI数据呈现两个月连续下滑态势，但是随着提升经济政策的加快落地，需求有望再次被激活。 疫情防控新十条，作为带动经济运行的正向循环，对中长期的需求有明显的向好发展作用。伴随海外加息逐渐放缓，可能导致由于美元走弱引起的原料端价格持续推高的可能性。后续依然向好发展，有助于原料和市场价格的修复。并且还会有小幅上涨的可能性。 12月下旬行情展望 供需方面，11月24日螺纹钢社库数据在355.27万吨，12月1号是356.21万吨，12月8号是366.58万吨。目前的拐点已经出现了，连续两周螺纹钢社库出现快速拉涨走势，本周的社库可能会继续上涨。由于传统淡季，社会面需求比较弱，加上今年的疫情以及冷空气有不少工地已经停工。这也是导致目前供需两弱格局形成的因素。 热轧板卷从11月24日的202.46万吨下降到196.37万吨，再下降到196.13万吨。估计热轧板卷的拐点可能会在下旬出现。可以看出目前螺纹钢需求面可能会相对较弱，热轧板卷稍微好一些。 中厚板从11月24日的113.95万吨，到114.46万吨，再到115.21万吨。也是出现了相应的累库。整体看个别板材可能有一定的需求，但大部分板材由于供需两弱都处于逐步累库的阶段过程中。 最新数据显示，11月份的挖掘销量是23680台，也是同比增长15.8%。其中国内增长2.74%，国外出口增长比较明显，达到44.4%。国内方面主要还是受制于政策影响还有房地产资金问题紧缺，导致开工率不佳。但随着国家三支箭政策落实，进一步帮助房地产企业融资，很大程度能带动未来的开工量跟用钢需求。综上所述，预计明年上旬可能会在工程项目的开动下拉动钢材需求。 供需面看，短期之内终端需求仍然呈现弱势，一方面是冷空气影响，交投不佳，另一方面是受疫情影响。且目前供需两弱的态势还将会继续维持，可能会一直到年后，将会有一波小需求的爆发。 受美联储加息效果影响，对大宗商品有一定提振效果，美元走弱或将会影响大宗商品持续走强。在当下供需两弱、原材料支撑的大环境下，更多的还是看向宏观政策预期。12月下旬可能会走出小回调之后的整体上行。 崔勤：价格高点还没出现 崔勤： 曾于力拓贸易(上海)有限公司，嘉吉投资有限公司，混沌投资有限公司担任黑色金属研究工作。研究领域横跨短期及中长期基本面，着眼于平衡表及市场调研，擅长把握行业趋势及挖掘短期市场错配机会。 厦门建发主要聚焦钢铁、浆纸、汽车、农产品以及消费品、矿产有色、能源化工、机电等行业，与全球超过170个国家和地区建立了业务联系。 12月上旬行情回顾 12月上旬主要因为宏观的驱动、政策的拉动对远端预期有了明显的改善，并带来了明显的上涨行情。十一月初宏观层面一直压制市场的几个因素发生了巨大的转向。 首先是美联储加息政策，从十一月开始，鲍威尔的发言从鹰派转向鸽派，暗示12月份的加息幅度会回落到50个基点左右，且明年的加息会稍微告一段落。另外，最新新的美国CPI的数据显示美国经济好于预期，所以目前来看，加息的幅度可能会暂缓。 国内来看，十一月初开始防疫政策也发生了重大的转变，从之前的封控步步加严到目前全国各地已经取消了相应的封控措施。这极大的影响了大家对明年上半年经济活动回升的预期。 市场也走出了一波远月升水的行情，表明目前处于弱现实强预期的格局。还有马上要召开的中央经济工作会议，相信会议对明年整个经济的定调还是要从今年的防控转换到明年的稳经济稳增长的动作当中，并且这个方向是不会改变的。 第二个是房地产行业利多政策不断的释放，10月份的第一支箭到目前的第三支箭，三箭齐发从信贷、债券、股权多途径支持开发商进一步融资。保交楼能够在今年的基础上赶上一些落后的进度，争取在明年有一个比较好的答卷。相关房地产股票也是有很大的拉动。对于钢铁行业来说，明年地产方面需求的预期是有所好转的。虽然目前现实还在下台阶，但是明年可能因为资金改善加上政府的造血动作，到明年下半年，地产的新开工、销售数据有可能会转正。 宏观政策来说，今年压制市场价格的三座大山：1.美联储加息减缓衰退；2.国内防疫政策逐渐放开；3.房地产利多政策进一步向好。已经移除了，市场也出现了预期上的扭转。但年前的强预期弱现实局面是无法扭转的。 回顾11月-12月的钢材累库数据，今年的起点略早于去年，尤其螺纹，但是目前螺纹转入了去库的格局，是因为目前盘面升水的结构，带来了基差期现的机会。 数据来看，钢材产量还有进一步下降空间，库存是逆势下降，表观需求也是逆势反弹，说明目前钢材现货库存已经由钢厂转移到了贸易商，下周短期看还是小幅去库的格局。 真正连续累库会从12月底到1月初也就是年前三到四周开始，由于今年产量还有明显下降的空间，所以今年大概率累库的速率会偏慢，并且可以看到年前库存的高度比较低，现货端仍然有小幅上涨的空间。目前来看，上半个月的行情更多的是宏观方面驱动所致，但是目前产业链的基本面还不足以扭转当前的宏观预期，且这种格局还会持续。 12月下旬行情展望 目前螺纹出现了明显的去库和表观回升，钢厂的库存也有明显的下降，说明钢厂的库存已经在向贸易商进行转移。虽然目前钢厂还处在亏损状态，但是整体上行空间尚在，加上钢厂使用多为20天之前的原料，所以实际上可能钢厂亏损并没有实际计算那么大。 且钢厂当下还是愿意维持高炉的产量，也有可能会从现在的220万吨左右小幅回升到225万吨左右，同比去年高出了10万吨一天的铁水产量。产量下降主要由于短流程钢厂过年放假逐渐停产导致的产量自然下降，后续还会带来废钢的下降最终螺纹钢的产量更进一步的下降。 下周预计依然是维持降库的数据。真正的累库会从明年1月初开始，预估后期产量会到250万吨甚至更低。钢厂在低利润的背景下通过升水把货转移到了社库当中，有利于钢厂做原料冬储和补库。 原料端，目前仍处于较高的铁水产量，钢厂库存天数较低。未来一个月钢厂会进行相应的补库，港口原料库存并不是很高。一旦钢厂补库，还会推高原料的价格上涨，现货端也会进一步拉涨。所以整体短期认为价格高点还并没有出现。
2022-12-16 17:58
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