李玥滢
最近几天，在钢材期现货价格超预期下跌行情中，各品种价格接连刷新今年初以来的新低。期货方面，螺纹钢期货价格和热轧卷板期货价格均跌破了4000元/吨，分别跌至3700元/吨和3660元/吨附近，与今年初以来的高点相比下跌近千元，铁矿石期货价格迫近660元/吨的低点，焦煤、焦炭期货价格分别跌至2000元/吨和2600元/吨附近。现货方面，对价格灵敏度最高的钢坯已经跌至3580元/吨，与今年初以来的高点相比下跌1300元/吨；螺纹钢现货价格和热轧卷板现货价格同样跌破了4000元/吨，分别跌至3900元/吨和3910元/吨，与今年初以来的高点相比分别下跌1150元/吨和1390元/吨。综合来看，当前钢价全面“退四进三”，且有继续下滑的可能。
笔者认为，近期钢价屡创新低，主要原因有以下方面：
首先，需求萎靡不振。终端需求释放乏力，预期落空加剧市场悲观情绪，这是近期钢价大幅下跌的主要原因之一。就目前的市场来看，尽管政策端持续加码，但下游用钢行业复苏依然缓慢。数据显示，今年上半年，我国造船行业新接船舶订单量为2246万载重吨，同比下降41.3%。全国铁路固定资产投资完成2853亿元，同比下降4.6%。另外，从挖掘机设备开机数据来看，6月份，中国小松挖掘机开工小时数为95.2小时，环比下降8.1%，同比下降13.1%，创下2016年以来的同月最低值。这表明，政策的刺激作用没有在“铁公基”、制造业等传统用钢行业形成有效拉动，叠加房地产行业复苏缓慢，钢材需求的政策强预期兑现落空，从而对钢价形成向下拖拽作用。
其次，悲观情绪过浓。以往，在钢价震荡下行时，钢企处于自身经营和维持利润的角度考虑，大都以平盘或者挺价为主，但这种心态在近期发生了变化。从近期出台的价格政策来看，无论是宝钢、鞍钢还是沙钢，都选择了大幅下调钢材出厂价格。这或许是因为当前钢企面临着不小的销售压力。中国钢铁工业协会数据显示，7月上旬，重点钢企钢材库存达到1804.79万吨，旬环比增加109.93万吨，增长6.49%，较去年同期增长28.39%。巨大的库存压力让钢企即使选择挺价也有心无力。而这种紧盯市场盘面的价格政策导致市场悲观情绪进一步加剧，钢贸商也不得不被动跟降。
最后，供给收缩不足。钢协数据显示，7月上旬，全国粗钢日产量为287.18万吨，旬环比下降3.71%，同比增长2.58%；钢材日产量为374.28万吨，旬环比下降3.3%，同比增长4.43%。可以看出，在自律性减产的带动下，钢企生产有所放缓，但与去年同期相比依然处于高位，自律性减产对稳定钢价的作用尚不明显。再加上没有政策强约束，钢企主动减产的范围、力度、效果都具有很大的不确定性。供给端收缩有限，难以有效改善市场供需矛盾，钢价大概率继续承压下行。
此外，海外经济衰退性预期带来的冲击、钢企针对焦企的价格调降、铁矿石价格下行导致钢材成本松动等因素，也助推了近期市场行情的形成。笔者认为，短期来看，随着市场悲观情绪不断得到释放，后期钢价下跌趋势有望放缓，波动幅度有望收窄，但库存压力依然存在，考虑到终端需求释放难有增量，钢价暂时不具备大幅反弹机会，更多将以震荡调整为主。从中长期来看，钢价基本进入下行周期，在需求没有超预期释放的前提下，钢价缺乏向上的支撑力，更多将在弱势区间震荡运行。
《中国冶金报》（2022年07月19日07版七版）
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