李文婧
第三季度硅铁期货价格走势以震荡回升为主,7月、8月份价格略有企稳,9月份价格上行。截至9月22日,第三季度硅铁主力合约价格上涨7.12%至7554元/吨。第三季度硅铁价格的企稳与用电旺季有关,钢价企稳、钢厂略有补库也是硅铁价格企稳的主要原因。此外,在第三季度末,市场担心能耗双控政策会导致硅铁供应再度趋紧,也抬高了硅铁主力合约价格。
2023年锰硅期货价格触底回升,第三季度震荡走高。伴随着黑色系期货价格的反弹及钢厂补库,加之加蓬政变导致市场担忧锰矿供应收紧,锰硅价格有所回升。截至9月22日,第三季度锰硅主力合约价格上涨7.79%至7058元/吨。
铁合金市场面临严重过剩
第三季度铁合金价格走势相对较强,带动利润回升,导致铁合金供应严重过剩。
第三季度硅铁产量自低位逐步回升,2022年末至2023年初硅铁产量处于绝对高位,由于利润较佳,市场开工率持续提升,硅铁供应压力较大;但自今年2月份后产量略减,3月份后快速减产,维持在较低水平。由于硅铁开工复工比较方便,企业采取在高价时提高开工率、低价时调峰生产的策略,在第二季度减产后,于第三季度迅速增产。据相关机构调查统计,8月份全国硅铁产区136家生产企业综合产能利用率为56.67%,环比提升4.33%;硅铁产量为470313吨,环比增长8.26%,同比增长6.52%;日均硅铁产量为15171吨,环比增长8.26%。9月份后硅铁产量持续增长,但硅铁的出口需求大幅下降,金属镁需求维持低位,唯有钢材需求小幅增长,铁合金市场供应仍然过剩。
第三季度锰硅产能过剩情况更为突出,虽然广西、贵州锰硅生产利润不佳,但北方及云南锰硅生产利润回升导致第三季度锰硅产量创历史新高。据相关机构调查统计,8月份全国锰硅产区121家生产企业(占比94%)综合开工率为63.89%,环比提升1.15%;锰硅产量为1019604吨,环比增长2.54%,同比增长68.2%;日均锰硅产量为32890.5吨,环比增长2.54%。分地区来看,8月份内蒙古地区锰硅产量环比小幅下降,主要原因在于当地部分企业因炉型受损及自身原因减停产,北方区域开工率整体维持高位,而贵州、云南、重庆等南方区域开工率有所提升,整体产量维持高位运行。9月后锰硅产量再创新高,按照目前的日均产量推测,9月份锰硅产量或为100万吨~105万吨,而根据钢材分品种产量倒推,实际锰硅需求可能为70万吨~80万吨,市场面临严重过剩。
驱动铁合金价格上涨的利多因素
效应将有所消退
虽然市场面临严重过剩,但第三季度铁合金价格仍然上涨,利多因素有3个。这些利多因素的效应预计会在10月份有所消退。
第一是目前处于动力煤需求旺季。虽然8月份居民用电量环比回落,动力煤价格曾有过回落,但7月、9月份动力煤价格偏强运行。动力煤供需影响电价,进而影响铁合金成本,但今年动力煤并不具备大涨的动力,虽然国内煤矿安全检查仍在进行中,但国内动力煤产量和进口量都在增长,供需难以支撑动力煤价格上涨,其对铁合金价格的支撑作用在10月份可能会有所消退。
第二是下游钢厂补库。钢厂目前的铁合金可用库存天数处于近几年的低位水平,第三季度钢厂招标补库导致铁合金价格偏强运行,但钢厂招标量与钢材需求密切相关。在阶段补库后,10月份钢厂补库动力会有所减弱。第四季度钢材产量面临粗钢平控政策影响,钢材利润差,钢厂为铁合金企业提供高利润的可能性不大。
第三是各省份为达到能耗目标对铁合金进行限产的预期。但目前无论是青海还是宁夏,都没有发生以“一刀切”方式执行限产政策的实质性动作,10月份并非季末和年末,执行限产的可能性不大。
此外,对于锰硅来说,还有两个影响因素。第一是锰矿供应的瓶颈。我国锰矿进口依存度高,虽然国内锰矿库存高企,但在今年5月—8月份仅有250万吨左右的进口量,锰矿月度缺口在20万吨~40万吨,市场担心锰矿紧缺。加蓬在8月底曾发生政变,全球锰矿第二大生产商康密劳暂停锰矿的开采运输,虽然后续康密劳声明恢复供应,但市场仍然担心会对锰矿供给产生较大影响。此外,伴随着锰硅价格的上涨,锰矿进口利润恢复,8月、9月份锰矿发运量较高,预计9月份锰矿进口将恢复至无缺口的状态,预测10月份锰矿进口可能会超过300万吨,锰矿供给可能出现过剩。第二为锰硅收储事件。由于9月份已经对锰硅进行了补招,10月份进行新一轮收储的可能性不大。
从铁合金价格走势的影响因素来看,利多因素效应逐步消减。10月份铁合金市场可能会出现供应过剩,从而增加铁合金价格下行的概率。冬季为动力煤需求旺季,叠加粗钢压减政策、能耗双控政策的落地,11月份后铁合金的行情存在较大不确定性。
《中国冶金报》(2023年09月28日03版三版)