香港金融发展局: 推动香港房托基金多元发展

香港金融发展局(金发局)行政总监区景麟和政策研究总监及主管董一岳近日接受中新社记者专访表示，随着近年特区政府的政策推进和区域内新基建加速，香港可以发挥独特优势、把握成长机遇，房地产投资信托基金(REITs)市场规模有机会超越新加坡和日本。

5月，香港金发局发布了《振兴香港房地产投资信托基金市场——提升流动性》的研究报告。报告指出，香港从2003年开始发展房托市场，但至今全港REITs数量也不过13只(其中两只停牌)，其中2005年上市的领展房托目前仍然是亚洲最大规模的REIT。而区内其他市场，包括日本、新加坡、澳大利亚的REITs市场规模却更为可观，且种类多样。

董一岳表示，过去香港REITs市场发展相对较慢，因为香港和内地虽然有很多大型地产开发商，但是他们过去多数选择上市公司形式。香港REITs也更专注于零售店铺、商场、房地产，投资者对于这种类型的房托基金认知度不足。

从投资者的角度出发，董一岳指出REITs投资的优势就是可以拿到稳定的利息回报。从公司的角度，可以大规模集资并轻资产。以上个月刚刚上市的顺丰房托为例，物流业的REITs将线下门店布局的资产和负债转移，使其主要盈利的物流业务压力减小。

董一岳认为，顺丰房托上市后会带来“网络效应”，其他的物流公司也会参考顺丰表现和估值水平，吸引同类的REITs上市。同样的，新兴的房托种类还有数据库、新基建、医疗保健测试等，随着社会上越来越多这些产业的升级建设需求，REITs市场多元发展。

根据金发局的数据，截至去年年末，香港的房托基金规模约占全球的2%，新加坡约占3%，而日本占5%。

区景麟在接受采访时指出，香港REITs追上日本和新加坡的规模非常有机会。

他解释说，第一，香港可以提供环球的基金池，香港股市的流通量高，比日本、新加坡均活跃，有利REITs市场的流动性。第二，香港可为内地市场集资，这是非常广阔的市场。例如“一带一路”的基建项目，这些企业希望尽量更有效地利用资金投资，用REITs上市后收回资金，又可快速投资新的项目。第三，香港REITs发展的范畴很大，除了商业大厦、住宅，还有基建、医疗、数据中心等不同形式的资产。另一发展的契机是国家“2030年碳达峰”和“2060年实现碳中和”的目标，将需要大量资金把传统的基建和能源设备更新，这些资金不可能全部由国家提供，REITs便会成为基建更新项目重要的集资工具。

金发局在报告中还建议将REITs纳入“互联互通”。区景麟类比香港活跃的股票市场，正是因为香港内地两地的股票互通，交易量、流通量大大增加。尤其现在内地基础设施公募REITs的发展，两地互通不是竞争，而是相互辅助。香港长久以来都是联通内地的投资门户，若两地REITs联通，海外有意参与内地基建的投资者可以通过香港注入资金，内地投资者也可以分散布局全球市场，支持区域经济增长及结构重整，也有助香港发展成为区内房托基金投资的枢纽。

董一岳指出，为了促进发展房托基金，香港积金局、证监会近两年接连推出了利好政策，比如拓展强积金中可以投资REITs的比例和市场数目、提高房托基金的杠杆比率。今年香港特区政府财政司司长陈茂波亦在《财政预算案》中提到，为加强香港作为REITs首要集资中心的功能，未来3年将为合资格的房托基金提供七成的本地专业服务费补助，上限为800万港元。董一岳表示，“这笔资助将是吸引海内外REITs上市的重要考量。”