陆俊杰2021年中国铝产业链上游市场的格局变换

2021年6月18日，2020年（第二届）中国铝产业链高质量发展峰会在济南富力凯悦酒店盛大召开。

本次大会由上海钢联电子商务股份有限公司(网)主办，旨在对2021年国内外宏观环境、铝产业供需格局变化，氧化铝上市之路进展，电解铝的价格波动，产业链的发展之路，下游加工行业技术水平及再生资源回收利用体系的发展变革进行全方位、多角度的深入解读，并对下半年价格走势做出专业前瞻，助力产业链参与者提前布局。

在本次大会上，上海钢联电子商务股份有限公司的分析师陆俊杰作了题为《2021年中国铝产业链上游市场的格局变换》的主题演讲。

上海钢联电子商务股份有限公司分析师陆俊杰

首先，陆俊杰表示，铝土矿的消费以进口为主对外依存度61%，由于国产矿品位下降，新资源有限，环保督查常态，为了稳定供应，近3年期间已有一半以上原本用纯国产矿的企业改线用混矿，进口渠道多元，用低温矿生产氧化铝成本低，中国企业境外投资的矿山也逐渐出矿。

预计未来3年中国铝土矿需求将以3.0％的复合年增长率增长并于2023年达到1.9亿吨。而同期，中国国内铝土矿供应量仅以0.9％的复合年增长率增长，2023将达到8990万吨，比2018年的水平增加仅400万吨。这意味着中国对铝土矿进口的依赖度将逐渐增加，从2018年的46%提升至2023年的62%。随着中国铝土矿进口量达到新的高度，中国的氧化铝厂将越来越依赖于几内亚的新投产和扩产氧化铝项目。如果石油价格稳定在中低位水平，从非洲、美洲、欧洲远距离购买铝矿的可行性就持续存在。如果成品油反弹到一个高位，势必会抑制远距离运输和推高矿石价格。

而从国内氧化铝市场情况来看，未来几年山西、河南等高成本地区仍将处于半亏损半盈利状态，氧化铝企业能阶段性承受小幅亏损，并且海外供应的增加叠加成本优势，而供应和需求产能的释放也基本集中在南方地区。根据目前晋豫地区完全成本大多在2300-2500元/吨区间内，我们预测未来价格支撑位2200元/吨。

目前国内的氧化铝交易形式中长单所占比例较高，而下游电解铝产能的天花板也限制了需求，但氧化铝的新增产能在不断释放，而且海外的新增产能也不短增加，可能会演变成一场价格战。因此，国内氧化铝价格在未来三年上涨压力大且空间相对有限。海外市场方面，2021年海外氧化铝市场供应仍有过剩，依靠海外低成本的优势，大概率会低价抛售，但海运费的大幅波动对价格的走势产生不确定性。

最后谈及电解铝方面，陆俊杰表示2021年中国电解铝行业仍处于产能扩张期，内蒙古、四川、贵州、云南等地新项目陆续建成投产，预计新增产能298万吨。目前电解铝新建投项目基本来自电解铝淘汰落后产能指标及产能指标置换，属于电解铝合规产能，项目投产稳定推进中。电解铝指标交易比较活跃，电解铝产能指标交易价格越来越高。

预计2021年中国电解铝产量维持增长态势，将达到3950万吨左右，较2020年增长5.33%。海外企业方面，电解铝基本上保持供需平衡的格局。除了少数由于成本劣势被关停的电解铝外，短期暂时没有可以投入生产的电解铝冶炼厂。但是随着“碳中和”概念和“一带一路”项目的推进,未来电解铝的供需结构或在一定程度上出现偏紧的状况。在国内产能天花板的瓶颈限制，同时海外无法快速投入电解铝产能的情况下，电解铝价格将持续高涨，目前拥有产能指标的相关企业利润将继续扩大。