业绩暴涨却遭四大矿山收割: 上市钢企急谋铁矿石破局

上半年钢价飙升至创纪录的高度，钢企迎来难得的丰收季节，营收与利润均实现大幅增长。但由于铁矿石价格的坚挺，钢铁行业的利润有一大部分都被海外矿山巨头所收割。

随着国内碳达峰、碳中和进程的推进，加上粗钢压减、进出口税率调整以及钢铁行业的产能置换和工艺流程变革等，铁矿石市场供应格局有望迎来改变。

钢价高涨带动钢企利润飙升

今年上半年，中国经济持续复苏，加之海外需求同步保持旺盛状态，国内钢铁行业产销两旺；在全球货币超常规宽松、国内钢材供应收缩预期的带动下，钢材价格持续走高，上半年持续保持在高位。

自2020年9月开始，国内螺纹钢、热轧卷板期货价格就开始一路走高，不断刷新历史最高值。兰格钢铁钢材综合价格指数在5月13日达到6654元/吨，创造了历史新高。

今年3月以来，国内钢企吨钢利润飙升至创纪录的高位，钢企生产热情高涨。据国家统计局数据显示，今年上半年，国内粗钢产量达到5.63亿吨，同比增长11.8%；钢材产量6.98亿吨，同比增长13.9%。

受益于行业的高景气度，上市钢企的产销量高涨、收入和利润都实现大幅增长。根据已经披露的半年报来看，国内大部分上市钢企上半年均实现营收与净利润的大幅增长。兰格钢铁研究中心跟踪的37家上市钢企营收全部实现正增长，扣非净利润正增长的有30家。

从企业来看，上半年鞍钢股份（000898.SZ）营收725.51亿元，同比增长62.49%；归母净利润达到51.83亿元，同比暴增936.60%。本钢板材（000761.SZ）、太钢不锈（000825.SZ）归母净利润同比增幅都超过了七倍；首钢股份（000959.SZ）营收增长近九成，归母净利润增速为556.25%，达到34.33亿元。此外，河钢股份（000709.SH）、南钢股份（600282.SH）的净利润增幅也都超过了100%。

宝钢股份（600019.SH）上半年归母净利润同比增长276.74%，达到150.79亿元；手握钢材和稀土两大热门业务的包钢股份（600010.SH），在营收增幅仅超四成的情况，净利润达到27.64亿元，同比增幅达到3188.14%。

兰格钢铁研究中心王静指出，上半年，特钢企业净利润率较高，其中方大特钢（600507.SH）、久立特材（002318.SZ）净利润已经超过10%；上半年实现盈利的多数上市钢企净利润率都要高于2020年，上市钢企的整体盈利能力有明显提高。

四大矿山疯狂收割

和此前一样，红火的钢材市场还面临着一个尴尬的现实，也是中国钢铁行业长久以来的隐忧：高钢价下的丰厚利润，正被铁矿石所侵蚀，海外矿山巨头依靠原材料供应的垄断而狠赚一笔。

目前，世界铁矿石供应呈现寡头垄断格局，来自澳大利亚的力拓、必和必拓、FMG以及巴西的淡水河谷被称为四大矿山，掌握着大量优质铁矿石资源。由于铁矿石价格高涨，四大矿山上半年赚的盆满钵满，盈利能力秒杀国内一线钢企。

单是今年二季度，巴西淡水河谷的EBITDA（息税折旧摊销前利润）就达到112.39亿美元，创下新纪录；净利润达到75.86亿美元（约合人民币489.8亿元）。

今年上半年，力拓EBITDA为210.37亿美元（约合人民币1358.38亿元），同比大增118%；归母净利润为123.13亿美元（约合人民币795亿元）。同期，必和必拓的集团经营利润大增80%至259亿美元，EBITDA达到374亿美元，利润率为64%。FMG的税后净利润则达到了103亿美元，同比大增117%。

上半年，国内进口海外铁矿石资源量与去年基本持平，但由于铁矿石价格高涨，进口资源耗费资金增幅却超过七成。海关总署数据显示，今年1-6月，国内共进口铁矿砂及其精矿5.6亿吨，同比增长2.6%，总计进口金额6032.2亿元，同比增长71.7%。

中国是世界第一大钢铁生产国，年粗钢产量超过10亿吨，粗钢产能和铁矿石需求量都占全球总量的一半以上。中国同样拥有大量的铁矿石储量，但由于自身资源禀赋不佳、需求量过于庞大以及高品位矿石结构性短缺等原因，铁矿石对外依存度一直保持在较高水平。其中，巴西和澳大利亚是中国最主要的铁矿石进口来源国。

从市场供需来看，铁矿石价格与钢铁工业发展息息相关；但由于海外优质矿山资源主要把控在四大矿山手中，卖方产业集中度较高，因而作为最大买方的中国，一直无法掌握铁矿石的定价权。

铁矿石市场亟待破局

铁矿石价格在上半年的暴涨，带来了一系列的连锁反应。原材料价格走高助推钢材价格飞升，而钢材下游的家电、汽车、造船、建筑等行业受到猛烈冲击。

此前多年，中国方面曾围绕铁矿石的定价权和话语权，与海外矿山展开多轮博弈，但整体效果并不明显。近期，随着中国钢铁行业碳达峰、碳中和进程的推进、钢铁行业限产政策的落地，以及国内钢材进出口政策的调整，铁矿石市场格局有望迎来变化。

自2020年底开始，包括工信部在内的多个部门均提出要坚决压减粗钢产量，确保2021年粗钢产量同比下降。由于上半年钢材生产量增幅较大，下半年产销量大概率将同比下降，这也将带动铁矿石需求的下降。

7月下旬开始，随着各地钢材限产的陆续落地，市场供需明显改变，年内疯狂的铁矿石价格明显回落。普氏铁矿石价格指数在8月中旬一度跌至130美元/吨，大商所铁矿石期货主力合约也一度跌穿800元/吨。

除了钢材限产以外，国内铁矿石资源的开采也在加大力度。国家统计局数据显示，今年1-7月，国内铁矿石原矿产量达到5.7亿吨，同比增长14.5%。

压减钢铁产量的同时，中国也相继调整钢材进出口关税和出口退税政策，优先保证国内钢材稳定供应。与此同时，国内废钢原材料的利用也在提升，这利于提高中国钢铁行业的资源保障能力。

近日，自然资源部在回复委员提案时表示，下一步将继续强化基础地质工作，将铁矿列为战略性矿产国内找矿行动主攻矿种，指导督促矿业权人增加投入、依靠科技创新，加快实现铁矿找矿突破，促进增储上产。

此外，国内大型钢铁企业合并整合也在今年动作频频，鞍钢集团与本钢集团重组以及宝武集团重组山钢，产业集中度进一步提升之后，这也被业内认为有助于提高铁矿石采购的话语权。

来源：21世纪经济报道