美国10月CPI低于预期,加息暂停已"显而易见"

北京时间周二晚间21点30分，美国劳工部劳工统计局（BLS）发布最新的美国10月CPI数据。稍稍好于预期的通胀数据，也推动全球金融市场风险偏好大幅拉升，正在交易的欧美股市和各路股指期货欢腾齐涨。

（来源：BLS）

先看数据，美国10月名义CPI环比不变，同比增速降至3.2%；去掉食品、能源价格的核心通胀环比上升0.2%，同比增速略降至4.0%。

（美国CPI和核心CPI年率，来源：tradingeconomics）

根据“新美联储通讯社”尼克·蒂米劳斯事先做的统计，华尔街各大投行给予名义CPI的同比增速预期大致为3.3%，而核心CPI增速的预期中值为4.1%。可以看到，今天的数据是要好于市场预期的。

（来源：尼克·蒂米劳斯）

数据发布后，蒂米劳斯解读称：10月的非农报告和CPI数据均强烈暗示美联储的最后一次加息是在7月。下一次议息会议的重大争论议题也已经形成——美联储是否以及如何修改利率决议的声明，以反映出一个显而易见的事实：美联储正处于暂停行动的状态了。

更新：在最新的通胀数据公布一小时后，CME“美联储观察工具”显示12月美联储议息会议“继续加息”的概率从近14%降至0%，明年1月加息的概率则从近30%跌至2%。

（美联储今年12月会议政策利率预期，来源：CME）

而从更长期的预期来看，数据发布后，交易员们对2024年美联储降息100至125个基点的预期概率从接近30%拉升至50%以上。

（美联储明年12月底政策利率预期，来源：CME）

对于鲍威尔等一众“依赖数据”的货币政策官员而言，在下个月13日公布年内最后一次利率决议前，还有11月CPI（12月12日公布）、10月和11月PPI（明日与12月13日公布）以及10月PCE数据（11月30日公布）。

分项解析：降通胀之路还有哪些障碍？

BLS也同步公布的过去7个月经季度调整的环比数据，和截至今年10月的未经调整同比数据。

（来源：BLS）

从这些细分项可以看出，随着国际油价在10月经历短线冲高回落，能源分项出现了环比2.5%的跌幅，同时未调整的同比数据也出现了4.5%的跌幅。而在核心通胀项目中，交通运输服务、住所和医疗商品价格的同比增速达到9.2%、6.7%和4.7%，二手车的价格出现同比7.1%的跌幅。

市场反应

受到积极美国通胀数据推动，全球股市出现了“一片欢腾”的景象。美国三大股指周二开盘涨幅均超过1%，反应最激烈的纳斯达克综合指数涨幅已经接近2%。

与此同时，法国、德国、英国等主要欧洲指数，也出现较为明显的盘中拉涨。中国投资者颇为关心的A50指数期货涨幅也顺势扩大至1%上方。

同样受到CPI数据（和美国政策利率走向预期）影响，各期限美国国债收益率也出现不同程度的下降，长端美债波动尤为明显。根据最新数据，十年期美债收益率短线下降17个基点，三十年期美债收益率也下降近13个基点。

汇率方面，反映美元对一篮子货币走势的美元指数日内跌幅接近1%，对应的是欧元、英镑兑美元涨超1%，日元兑美元的涨幅也达到0.5%。离岸人民币对美元也涨破7.30关口，目前在7.27附近波动。

现货黄金同样闻声大涨近10美元/盎司，接近1960美元/盎司，弹性更强的白银现、期货涨幅达到2%；国际油价和铜等工业金属的价格也在美元走弱的背景下上涨。

拓展阅读：各大行已在押注降息节点

过去几天里，包括瑞银、高盛、大摩等投行，均更新了对美联储明年降息路径的研判。

其中最为激进的是瑞银，策略师团队喊出了明年降息275个基点的预期，并认为最快3月就能看到美联储做出降息动作。

摩根士丹利则认为降息将从6月开始，9月再降一次，随后从四季度开始每次议息会议降25个基点。

三家投行里最为保守的是高盛，预期明年四季度开始降息，然后每个季度降一次息。