成都钢铁网资讯1月1日消息：
我们前日的公众号文章曾指出：当前产业需要重新再平衡，有两个路径：一、钢材通过资金重新顶上去100以上，钢厂保持生产，今年过年晚，累库会比较多，价格有点泡沫，那么年后就会形成一定压力；二、钢厂继续主动减产，从而打压原料估值，铁矿降个10美金以上+焦炭降个2轮，钢厂成本降个200，南方的钢价补降个100，这样价格泡沫没有了，年前产量下降，库存也累不高，市场比较健康有利于年后适度推涨。这两种路径，等待元旦后观察，不会拖太久。
那么，今天我们继续探讨，元旦后，到底运行以上哪种路径？
这对我们非常关键，直接关系到年前还有没有低价拿货、冬储。
目前螺纹钢主力05合约有形成“头肩顶”的迹象，元旦后，是否将形成“头肩顶”的“右肩”？甚至跌破“颈线”位置，出现“意外”深度回落呢？
或者说，期螺走势有没有可能转变为“再度向上”，再创新高，形成最开始探讨的“路径一”的走势？
观点：我们认为元旦后形成“路径二”的走势的可能性较大，也就是期螺会运行“头肩顶”型态，但不一定会跌破“右肩”，颈线位的支撑力度还要看市场的后续博弈。
1、10月下旬以来的这波拉涨，主导因素是宏观强预期和成本推动，成本推动非常重要。从成本角度来看，元旦后焦炭将开启第一轮提降。
近期河北、河南、陕西等多地由于环保管控，区域内焦钢企业生产受限，焦企减产20-30%不等，钢厂高炉检修增多，铁水减量明显，焦炭供需双弱。在焦企积极发货下钢厂库存快速回升，本轮补库接近尾声。部分考虑高炉检修，对原料控制到货增多，影响部分焦企出货不畅，个别库存小幅累积，加之近期原料几无支撑，钢厂提降意愿渐浓，预计节后焦炭首轮提降或将开启。
从铁矿石角度来看，我们看下其他人的预测：“钢厂冬储补库仍未大规模启动，全国钢厂进口铁矿石库存总量小增36.98万吨至9526.95万吨，或将进一步增加铁矿石需求，普指参考135-140美金附近，由于需求端依然强势，大幅累库格局难现，短期宏观预期仍强，矿价跟随钢材走势但支撑较强，易涨难跌”。
总体看，铁矿石表现比焦炭强势。虽然下周限产解除，但是年初钢厂检修较多，元旦后钢材产量难以提升，且还存在继续下降的可能，这将抑制对原料包括铁矿石的需求。对于铁矿石，钢厂冬储补库未大规模启动，不排除是“嫌弃”价格太高，有没有可能钢厂先想办法把铁矿石价格打下去一些再大规模补库呢？虽然铁矿石的定价权不在国内，但是据小编观察，在前几次卷螺成材下跌的时候，也能带动铁矿石价格下跌，元旦后如果卷螺下跌，那么，也将给铁矿石带来下行压力。
从成本角度来看，元旦后焦炭、铁矿石都有走弱可能。前期盘面上双焦期货已经大幅走弱，只因为铁矿石强势，才支撑卷螺盘面维持高位，如果元旦后两种原料都走弱，或者双焦展开深度回落，您认为卷螺期货有没有可能被成本带跌下来？这种风险绝对是存在的。
2、我们从近期的交易所注册仓单来看，期螺持仓方面当前05合约多头实力占主导，不过，本周交易所注册仓单大幅增加。截至12月29日，螺纹仓库注册仓单增加至17090吨；热卷注册仓单增加至341326吨。
交易所注册仓单是很重要，也很“灵”的观测指标，每次注册仓单大幅增加，价格就意味着涨不动了，甚至预兆着一波新的下跌将至。
3、从宏观方面来看，年前较难出现重磅的政策了，要等3月份两会，就算有，问题是现在这个时节天寒地冻，需求也不可能“给力”了，从供需基本面来看，也将转向边际偏空走向。外盘方面，前一阵子美元指数大幅下跌，但是近期美元指数跌到101附近了，下方是100的整数关口强支撑，再继续往下空间暂时不大。
4、从技术面来看，卷螺期货日线图部分指标也有“顶背离”的迹象。
通过以上分析来看，元旦后，价格存在走弱可能，所以，我们说“头肩顶”的“右肩”可能会形成。但是由于市场利好还存在，一时半会，价格就算形成了“右肩”，想要跌破“颈线”出现意外深度回落也难。白话一点，跌有可能，想大跌暂时还是有点难。
以上观点仅供参考。
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