有效开工不足 工程机械用钢需求不及预期

在稳增长政策持续加码和加快落地的推动下，4月份，多地重大工程项目纷纷开工，尤其是以中南、西南以及东北部分地区较为集中。据不完全统计，4月份重点项目计划投资同比依旧保持高速增长，但由于多地疫情反复和物流运输受限的影响，有效开工不足的现象较为明显，从而拖累工程机械的销量。

从销量数据来看，4月份挖掘机销量同比降幅有所收窄，26家挖掘机制造企业挖掘机销量同比降幅较3月份收窄5.8个百分点（详见图1），其中国内销量同比降幅收窄2.6个百分点，出口量同比增幅收窄18.3个百分点。从单月国内挖掘机销量数据来看，尽管承受着国内外销量环比下滑的双重压力（其中国内销量环比下降39.6%，出口量环比下降19.3%），4月份国内挖掘机销量依然处于今年初以来单月销量第二的位置。

从国内挖掘机销量的细分数据来看，4月份国内市场小型挖掘机销量为10696台，同比下降57%，降幅较3月份收窄2.7个百分点；中型挖掘机销量为3534台，同比下降69.8%，降幅较3月份收窄2.2个百分点；大型挖掘机销量为1802台，同比下降59.9%，降幅较3月份收窄2.6个百分点。通常来说，大型挖掘机应用于矿山开采、大型基建项目，中型挖掘机用于房地产、基建等工程项目，小型挖掘机主要用于农村建设、房屋改建、市政等项目。从单月细分数据来看，4月份国内小型挖掘机代表的市政建设领域持续性恢复的态势被迫中断，而中大型挖掘机代表的基建与房地产领域恢复进程明显弱于预期。

而同期装载机销量同比降速有所加快，4月份22家装载机制造企业销售各类装载机同比降幅较3月份扩大7.4个百分点（详见图2），其中国内市场销量降幅扩大8.2个百分点，出口量降幅扩大1.63个百分点。从单月国内装载机销量数据来看，4月份国内装载机销量处于去年7月份以来的第二高点，表明国内装载机市场依旧处于恢复进程之中，但恢复的力度不及预期。

今年初以来，由于国家层面不断为稳增长政策加码，基建投资发挥了稳定经济增长的“压舱石”作用，但鉴于目前多地疫情反复、俄乌冲突、全球通胀及美联储加息等多重不确定因素的影响，基建投资的恢复力度不及预期，而且由于受到前期疫情反复的影响，多地停工停产，工程有效开工率不足，工程用钢量有所下滑。4月底，中央财经委员会第十一次会议强调要全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系，而后中央政治局会议更是要求全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用，强化土地、用能、环评等保障，全面加强基础设施建设。由此可见基建投资对于稳增长的重要性，同时也再次为基建投资的资金到位按下“快进键”，在疫情管控效果显现后，基建投资所带来的“钢需”有望快速恢复。

目前来看，工程机械行业承受着国内外销量双重下滑的压力，且在原材料高位成本挤压下，今年第一季度工程机械上市公司利润水平受到了明显的冲击，将对后期相关工程机械企业制造用钢需求的释放有所制约。短期来看，工程机械相关制造用钢的需求会有一定程度的收缩或延缓，但基建投资力度的不断加大，将为工程机械行业提供稳定的增长动力。（葛昕）