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广发期货: 铁矿石盘面受情绪扰动较大,关注周度数据

【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为836.5和829.5元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为110元/吨和13.26%。

【需求】需求端铁水产量止跌回升,日均铁水产量环比+2.1万吨,日耗环比-0.97%,钢厂进口矿库存环比-0.67%,库消比环比-0.49%。4月生铁产量7784万吨,环比-22.84万吨,同比+106.20万吨;4月生铁累计产量29763万吨,同比+1732.90万吨。4月粗钢产量9264万吨,环比-308.56万吨,同比-13.50万吨;4月粗钢累计产量35439万吨,同比+1824.4万吨。

【供给】海外港口恢复正常运作,发运端扰动因素消散。中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改,四大矿山相继,除必和必拓基本持平,其他三大矿山产量均呈现同比上升态势,且维持全年发运计划不变。其中,淡水河谷矿粉产量同比+5.8%,球团矿产量同比+20.1%;力拓(含IOC球团与精粉)产量同比+11%,球团矿与精粉同比+5%;必和必拓(100%权益与Samarco)产量同比-0.7%;FMG产量同比+4%。4月铁矿石进口量9044.20万吨,环比-978.80万吨,同比+438.20万吨;4月铁矿石进口累计量为38468.4万吨,同比+3030.4万吨。

【库存】港口库存12664.6万吨,环比周四-129.2万吨,环比上周二-114.5万吨;钢厂进口矿库存环比-58万吨至8635.3万吨。

【观点】盘面受情绪扰动较大,关注周度数据。基本面上,供增需降,钢厂库存持续下降,港口库存小幅去库。供应来看,本周发运量环比+74.1万吨至2244.1万吨,5月到港量累计值为8884.2万吨,环比四月-438万吨,降幅低于预期。发运量环比-24.5万吨至2477.5万吨,其均值高于季节性,考虑到近期发运量均值恢复至较高水平,预期后期到港量稳定增加。钢厂复产提振需求,日均铁水止跌回升2.16万吨,但目前铁水产量处在偏高水平,考虑到钢材需求偏弱运行,铁水上方空间有限。钢厂复产兑现背景下,市场博弈宏观政策出台,上周传闻发行特别国债,但消息未获官方确认;考虑到钢材需求未有超预期增加的迹象,钢厂主动降库,复产或进一步激化钢材供需矛盾,操作上,偏空操作为主。

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