央行开展逆回购操作,对冲当日到期量

【4月25日两市成交量缩水，股指涨跌互现，科创50跌幅领先】在4月25日的交易中，沪深两市成交量出现萎缩，三大股指走势各异。根据数据，上证指数微涨0.27%，深成指小涨0.14%，而创业板指则略有下跌，跌幅为0.04%，科创50表现最弱，跌0.72%。两市成交额降至7742亿元，外资净买入3.49亿元。

【央行开展逆回购操作，对冲当日到期量】中国人民银行于4月25日进行了20亿元的7天逆回购操作，以招标方式进行，中标利率为1.80%。据Wind统计，当日有同样额度的逆回购到期，因此央行的这一操作实现了对到期量的完全对冲，有效维护了银行体系流动性的合理充裕。

【期权市场活跃度降低，投资者情绪谨慎】随着节前效应的显现，期权市场的活跃度出现下降。50ETF、沪深300ETF期权隐含波动率继续下跌，目前处于历史低位。其他期权品种的隐含波动率虽然相对高一些，但也整体保持了下降趋势。各期权合成标的几近收平，显示出市场整体情绪相对谨慎。

【操作建议：短线关注创业板等期权波动率，中长期现货多头可持备兑策略】在操作策略上，分析人士预计未来短期内股市可能会呈现震荡格局。期权市场方面，预计中小盘标的的日内波动将继续处于高位，隐含波动率与标的资产价格呈负相关。短线投资者可考虑做多创业板、科创50、中证1000等期权的波动率，但需要警惕反弹上涨时深度虚值期权可能出现的隐波回落风险。中长期来看，当前各大指数估值处于历史低位，且市场政策面利好不断，下方空间较为有限，但同时上涨压力也较大。对于持有现货或期货多头的投资者，建议继续采取备兑策略，以降低持仓成本。

【具体交易策略建议】在具体的交易策略上，建议投资者关注以下方向： -对于科创板50、中证1000、中证500、创业板等指数，可考虑做多波动率。 -对于上证50、沪深300、深100等指数，建议采取卖看跌期权、备兑、合成多头等策略。

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