巨亏超55亿!十年0分红!这家国有钢厂将破产?

近期，我国西部地区最大、西北地区唯一的百万吨资源型特殊钢生产基地—西宁特钢正在筹划重组。据了解，西宁特钢已连续两年处于亏损状态，并于5月5日被*ST。6月4日，西宁特钢在回答投资者问中表示，目前公司正在开展重组工作。纵览西宁特钢十年间的经营情况，不难看出，西宁特钢的重组是必然之路。

十年亏损55亿

2022年，西宁特钢的营业收入约77.57亿元，同比减少36.59%；归属于上市公司股东的净利润亏损约11.51亿元；基本每股收益亏损1.1元。

而从西宁特钢近十年的业绩报表分析，2013年-2022年的十年间，西宁特钢有六年处于盈利状态，四年处于亏损状态。而在盈利的年份，最高值为2019年的9569万元，最低值为2014年的4158万元。而在四年的亏损年份，每年的亏损额均超10亿，最高达20.46亿。综合来看，十年间的累计净亏损超过55亿！由此可见，西宁特钢的经营面对着很大的压力，而这也是其被*ST的主要原因之一。

股票收益低，十年未分红

连续十年的不景气，也让西宁特钢的股票收益越来越低。根据十年间的业绩报表显示，十年来，西宁特钢每股股票扣除损益后的净值均为负数，这也意味着十年来，西宁特钢的股票业绩方面较差，也因为收益的走低，以及经营状况的异常，导致西宁特钢利润连续十年不分配不转增。

资产负债率高达96.65%

从资产负债表看，西宁特钢十年间的总负债最低为147.2亿，最高为235.6亿，资产负债率也一直处于75%以上，而在2022年，西宁特钢的资产负债率高达96.65%。

由以上数据可见，西宁特钢盈利能力较差，营收、利润增长等各项数据都不乐观。长期的亏损和负债压力，也让其经营状况堪忧，而这或许也是其开展重组工作的主要原因。

重整失败或破产

6月16日，西宁特钢发布《关于部分债务逾期的公告》，由于流动资金紧张，出现部分债务未能如期偿还的情形。本次公司新增逾期债务本金或净额约23,842.22万元，占公司最近一期经审计净资产（绝对值）的27.81%。在公告中还提及重整工作。

公司是否进入重整程序尚存在不确定性

2023年5月23日，公司收到西宁市中级人民法院（以下简称“西宁中院”或“法院”）送达的《通知书》，因公司不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务，青海骏佰商贸有限公司（以下简称“申请人”）已向西宁中院提出对公司进行重整的申请。截至本公告披露日，公司尚未收到法院受理申请人申请公司重整事项的裁定书，申请人的申请是否被法院受理，公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。

债权人对公司重整申请能否被法院裁定受理，公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。即使西宁中院正式受理对公司的重整申请，公司仍存在因重整失败而被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，根据《上市规则》的相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

重组正在开展

6月5日，*ST西钢通过投资者互动平台表示，公司目前正在开展重组工作，公司正在积极开展引进战略投资者的工作，已经实际接触战略投资者，重整得到省政府大力支持。

对于产业的布局和发展，西宁特钢表示，将重点关注国内用钢需求的数量及方向，围绕汽车、工程机械、铁路、煤机、矿山机械、新能源等行业对特钢的新需求，结合先进工装及工艺技术，重点布局新能源汽车用钢和风电用钢等，打造具备国内较强竞争力的绿色智能钢铁产业。

此外，对于公司未来的发展，西宁特钢还表示：一是继续强化管理降本，深入推进低成本战略，以“优结构、提指标、降成本、增效益”等重点工作为抓手，降低亏损。二是采取积极措施调整产品结构，加大新产品研发稳健运营，加快资金回笼，控制经营开支，保证经营活动现金流。三是公司目前正在开展重组工作，化解退市及相关债务风险。

此前一直有消息称，宝武或将重组西宁特钢，并曾经派人前往调研接洽。

而中国宝武此前也曾发布的消息，中国宝武将加速推进中南区域的股权收购和西北区域的产能整合，充分发挥西北地区新能源资源丰富、空间广袤等优势，布局新能源基地以及以新能源为特色的低碳甚至零碳钢厂。

但另一方面，西宁特钢的高负债率也或将让宝武望而却步。今年年初，国务院国资委印发《关于做好2023年中央企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知》，其中提出，严禁并购高资产溢价、高负债企业，严控符合主业但只扩大规模、不提高竞争力的并购项目。而作为央属企业，对中国宝武来说，高负债的钢企或将被排除在其重组并购范围之外。而西宁特钢的高负债率可能是其并入中国宝武的一大阻碍。

另有相关传闻，宝钢或者中信特钢会参与重整，也有相关传闻西宁特钢会被宝钢收购。但西宁特钢究竟何去何从，犹未可知。

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