2023-07-27 13:46
【华鑫证券：传音控股Q2业绩加速成长，持续推进多元化战略布局，维持“买入”评级】华鑫证券研报指出，传音控股2023Q2业绩加速成长，盈利能力快速改善。公司2023年H1业绩增速转正，主要系随着新兴市场国家整体经济环境略有改善，公司持续开拓新兴市场及推进产品升级，总体出货量有所增长。此外，受益于销售规模增长、产品结构升级以及成本优化，公司第二季度毛利额有所增长。公司持续推进多元化战略布局，“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的商业生态模式日益完善。公司在加强手机业务的同时，产品结构升级迭代，加速拓展扩品类和移动互联业务。此外，公司秉承“全球化思维，本土化创新”的发展理念，以当地用户需求为驱动进行产品规划与开发。考虑公司新市场开拓顺利叠加产品结构升级，上调公司盈利，预计公司2023-2025年收入分别为600.18、727.29、821.36亿元，EPS分别为5.94、7.51、8.90元，当前股价对应PE分别为21、17、14倍，公司上半年业绩同比转正，同时看好公司在新兴市场的品牌优势以及创新竞争力，维持“买入”评级。
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