卓桂秋
2024年1月—5月份，国内炼焦精煤产量为18710万吨，同比减少2019万吨；炼焦煤进口量为4752万吨，同比增加1007万吨；炼焦煤供应量为23462万吨，同比减少1012万吨；炼焦煤出口量为30万吨，同比增加21万吨；焦炭产量为19947万吨，同比减少366万吨。炼焦煤供需平衡表显示，1月—2月份炼焦煤供应持续短缺，3月—5月份供应短缺缓解，转向供需平衡与供应过剩，合计1月—5月份炼焦煤供应短缺505万吨。
笔者认为，今年初以来，炼焦煤主产地山西省煤矿安全监管严厉，煤矿大幅减产，是1月—5月份炼焦煤供应短缺的主要原因。数据显示，1月—5月份我国原煤产量为185787.8万吨，累计同比减少5403.6万吨。其中，山西省1月—5月份原煤产量为47390.6万吨，累计同比大幅减少8271万吨。5月份，山西省原煤日均产量为337.7万吨；炼焦精煤产量为8313万吨，累计同比大幅减少1379万吨；炼焦精煤日均产量为57.5万吨。
下半年山西省煤矿存在较强的复产预期
2024年3月底，山西省发布《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》，提出2024年全省煤炭产量稳定在13亿吨左右，即日均产量为355万吨左右。据此推算，6月—12月份山西省原煤需保持高强度生产，日均产量达到386万吨，较5月份日均产量增加48万吨。
按照山西省2023年炼焦精煤产量占原煤产量17%的比例计算，那么2024年山西省炼焦精煤产量预计为22100万吨，同比减少819万吨；6月—12月份炼焦精煤日均产量为64.4万吨，较5月份日均产量增加6.9万吨，同比日均增加2.6万吨。保守假设6月—12月份其他产煤省份精煤产量均保持5月份的日均产量水平，那么2024年全国炼焦精煤产量为47517万吨，同比减少1625万吨。
下半年炼焦煤进口仍有增量
1月—5月份我国炼焦煤进口来源国仍以蒙古国和俄罗斯为主，进口量分别为2405万吨和1253万吨，占比分别为50.6%和26.4%，自加拿大、美国和澳大利亚进口炼焦煤分别为347万吨、307万吨和263万吨，占比分别为7.3%、6.5%和5.5%。在进口量同比增幅上，前3位分别是蒙古（同比增长30.5%）、澳大利亚（同比增长22.8%）和俄罗斯（同比增长11.5%）。
随着中国与澳大利亚贸易关系趋向正常及进口窗口时有开启，我国对澳大利亚炼焦煤进口加速。1月—5月份我国自澳大利亚进口的炼焦煤量已相当于2023年我国自澳大利亚进口炼焦煤量的94.4%，预计全年进口量有望接近500万吨，同比增加221万吨。
今年初以来中国与蒙古国甘其毛都口岸蒙古国煤炭（下称蒙煤）通关量高位运行，保守预计2024年蒙煤进口量增加500万吨至5890万吨。预计我国2024年进口俄罗斯炼焦煤也有400万吨的增量。
总体来看，预计2024年下半年我国炼焦煤进口仍有增量，保守估计全年同比增加1337万吨至11527万吨。
2024年下半年炼焦煤需求分情景预测
若钢铁行业严格执行“节能降碳”政策，则2024年下半年炼焦煤累库将加剧。
根据测算，2024年—2025年我国粗钢产量年均减少1800万吨（年复合增速-1.8%，下同），2025年粗钢产量降至9.83亿吨。其中，电炉钢年均增加2400万吨（+22.4%），2025年产量增加至1.47亿吨；转炉钢年均减少4300万吨（-4.8%），2025年产量降至8.35亿吨；铁水产量年均减少4800万吨（-5.7%），2025年产量降至7.75亿吨；废钢需求年均增加4300万吨（+18.5%），2025年需求量增加至3亿吨。
由此可见，未来一年半时间内，铁水和转炉钢产量显著减少，电炉钢产量大幅增加，粗钢实现结构性压产。
在此情景下，2024年铁水大幅减产将倒逼焦炭减产。当焦炭供需平衡时，预计2024年焦炭减产6.3%至46178万吨。此时，炼焦煤平衡表显示，2024年炼焦煤供应将大幅过剩3613万吨，其中6月—12月份炼焦煤供应过剩4118万吨，下半年累库加剧。
若粗钢结构性压产不及预期，则炼焦煤供应过剩的趋势不改，过剩程度受钢材需求强度和铁钢比影响。
如果2024年粗钢需求同比减少1.8%，同时乐观假设6月—12月份吨钢铁矿石消耗增加，平均铁钢比从1月—5月份的0.821提高至0.879，使2024年铁钢比与2023年持平。在此情景下，2024年铁水产量同比减少1.8%，炼焦煤供应过剩1502万吨，其中6月—12月份炼焦煤供应过剩2007万吨。与粗钢严格执行结构性压产的结果相比，炼焦煤供应过剩边际大幅改善。
如果2024年粗钢需求降幅收窄直至转为小幅正增长0.4%，那么铁水产量降幅随之收窄或转正，此时2024年炼焦煤供应仅过剩188万吨，6月—12月份炼焦煤供应过剩693万吨。但是，如果6月—12月份铁钢比持稳于1月—5月份的水平，根据测算，2024年炼焦煤平衡表结果将与粗钢结构性压产的结果相当。不过，无论是以上哪种情景，与1月—5月份平衡结果（炼焦煤短缺505万吨）相比，6月—12月份炼焦煤转向供应过剩的趋势未变，只是过剩的程度有差别。
根据笔者测算的炼焦煤成本曲线，并综合上述平衡表结果，预计下半年主焦煤期货盘面价格下限或在1200元/吨附近。
《中国冶金报》（2024年07月11日03版三版）
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