李玥滢
“银四”已过半,钢材市场颓势依旧。螺纹钢和热轧卷板期货价格重回“3”开头的时代,现货价格也在恐慌情绪中一路下行。笔者认为,现实面主导市场情绪是形成这一轮行情的主要原因。特别是在资本市场持续动荡的背景下,市场恐慌情绪加剧,导致钢材价格震荡下行。目前,在需求释放缓慢、钢企托举意愿不足的情况下,必须有新的外力来推一把——减产。
随着近期减产消息被不断曝出,其有望成为后期钢材价格演化的核心因素。笔者梳理发现,当前市场上的减产消息主要有两种:一是政策性减产,例如,“同比2022年产量持平”或“相较2021年产量持平”等消息。只是,这些都属于传言,能否落地具有很大的不确定性。二是市场化的主动减产。随着钢材价格连续下跌,钢企盈利状况恶化,控产保价成为大概率事件。供给端收缩也有助于改善市场供需矛盾,进而缓解钢材价格下行压力。
不过,笔者认为,短期内,减产之“风”很难吹散钢材市场目前的阴霾。这主要是考虑到当前钢企主动减产的积极性并不足。在过去的3月份,钢材价格一度持续下行,但铁水产量依然维持高位,这种趋势在4月份得到延续。数据显示,4月上旬,重点统计钢企累计生产粗钢2321.96万吨、生铁2042.87万吨。其中,粗钢日均产量达到232.2万吨,环比增长2.71%;生铁日均产量达到204.29万吨,环比增长1.85%。这说明,当前钢企主动减产的规模和力度均有限,很难为钢材价格修复性反弹提供支撑。
考虑到产量调整往往滞后于需求变化,因此,现阶段市场减产的效果更多将延后兑现。从中长期来看,如果减产规模扩大,市场出现供需错配窗口期,不排除钢材价格有阶段性反弹的可能。因此,减产对钢材市场长期走势仍有一定提振作用。不过,钢企大面积减产同样会引发原燃料价格下行。这也可能导致钢材成本中枢下移,进而导致其对钢材价格的支撑力度减小。
总体来看,短期内钢材价格仍将处于震荡调整阶段,暂时不具备取得方向性突破的条件。市场参与者要重点关注市场情绪演变、需求释放效果等,稳健操作才是首选。
《中国冶金报》(2023年04月18日07版七版)