11月份钢材市场弱势运行，行业利润连续亏损，吨钢利润一降再降。从价格长期走势看，我国钢材市场基本已呈“熊市”格局。11月份我国主要炼钢原料铁矿石和焦炭价格却呈上升态势，尤其是铁矿石逆势大幅上扬近30%，推高铁水成本，挤压钢企利润。可喜的是，我国钢铁粗钢表观消费量依然维持绝对高位，国内大循环成为支撑中国钢铁工业未来高质量发展的重要力量。
11月份钢市基本呈“熊市”格局弱势运行
11月份，受下游消费市场疲弱的影响，钢材价格弱势运行，价格在阶段性底部小幅震荡趋平。其中，螺纹钢（HRB400E，直径20毫米）、高线（直径6.5毫米）价格波动幅度在150元/吨以内，中厚板、热板、冷板波动幅度在80元/吨以内，市场整体表现冷清。
从11月份中国五大类钢材品种的平均价格走势上看（见图1），螺纹钢（HRB400E，直径20毫米）均价为3932元/吨，较2021年均价下降22.3%；高线（直径6.5毫米）均价为4328元/吨，较2021年均价下降20.0%；中厚板（普碳，20毫米）均价为3943元/吨，较2021年均价下降27.2%；热板（3.0毫米）均价为3887元/吨，较2021年均价下降28.2%；冷板（1.0毫米）均价为4356元/吨，较2021年均价下降27.8%。综合来看，2022年11月份五大类钢材均价较2021年均价下降25.1%。
从五大类钢材和钢坯的长期价格走势上看（见图2），目前五大类钢材价格已经回落至2020年以前的水平，这也意味着2020年以来因新冠肺炎疫情放水资金带动的一轮“牛市”行情的结束。
11月份，除高线（直径6.5毫米）外，其他大类钢材月均价格已经跌破2016年以来长期价格的50分位线。其中，扁平材中的冷轧类钢材价格下跌幅度最大，低于50分位线265元/吨，其他扁平材中的热轧、中厚板价格分别低于50分位线194元/吨、116元/吨，而长材类中的螺纹钢、线材价格则分别低于50分位线22元/吨、高于50分位线173元/吨。整体看，五大类钢材平均价格较自2016年以来的钢材价格50分位线低85元/吨，这表明因国内下游消费市场疲软，我国钢材市场目前已经进入了“熊市”行情。
钢铁行业累计吨钢利润一降再降
根据国家统计局数据（见图3），2022年1月—10月份，我国黑色金属冶炼和压延加工业共实现营业收入73045.5亿元、行业利润296.8亿元，累计利润值较1月—9月份累计利润水平下降了16.2亿元，说明10月份的黑色金属冶炼和压延加工业整体仍处于亏损状态。2022年下半年以来，中国黑色金属冶炼和压延加工业已经连续4个月亏损。经国家统计局数字计算，1月—10月份我国黑色金属冶炼和压延加工业累计利润率仅为0.4%，利润水平较2021年同期下降92.7%。
从吨钢利润上看，根据国家统计局公布的1月—10月份我国累计粗钢产量86057万吨计算，我国钢铁行业当期累计吨钢利润已经下降至34元/吨（见图4）。
另据市场统计，11月份，我国钢坯与螺纹钢之间的价差由10月份的460元/吨下降至420元/吨，而10月份我国钢铁行业当月净利润为-16.2亿元，由此预计11月份净利润或较10月份继续下降30亿元左右。也即是说，1月—11月份，我国钢铁行业累计利润或再度下滑至260亿元左右，即便12月钢市呈现好转，2022年利润也不会超过300亿元，只相当于2015年低谷时的一半左右。从这一点上看，中国钢铁行业已从2022年下半年起，逐步陷入了“熊市”泥沼。
2022年粗钢表观消费量或与2021年持平
根据国家统计局公布的产量数据，2022年10月，我国生产生铁7083万吨、粗钢7976万吨、钢材11485万吨，分别同比增长11.9%、11.0%、11.3%。1月—10月份累计生产生铁72689万吨、粗钢86057万吨、钢材111639万吨，分别同比下降1.2%、2.2%、1.4%。
经计算，1月—10月份，我国累计日产粗钢283.08万吨。如按此数据计算，考虑到11月各地应对市场疲软需求而主动采取的减产措施，预计全年粗钢产量仍将在10.2亿吨~10.4亿吨之间，大概率略低于2021年的10.33亿吨水平。另据中国海关总署的统计数据，2022年1月—10月份，中国共进口钢材911.5万吨，同比下降23.0%；出口钢材5625.8万吨，同比下降1.1%。经计算，我国前10个月累计净出口钢材4714.3万吨，折合粗钢近3700万吨，预计全年净出口粗钢约4500万吨。综合以上数据，预计2022年全年，我国粗钢表观消费量将继续保持9.8亿吨以上的绝对数值，与2021年的粗钢表观消费量基本持平。
11月进口铁矿石价格逆势大幅上扬近30%
11月份，中国进口铁矿价格（普氏，62%）走出逆势上扬格局（见图5）。截至11月30日，普氏铁矿石价格指数（62%，中国主要港口，干基，不含税）由10月31日的79.5美元/吨大幅上扬至11月30日的101.2美元/吨，涨幅高达27.3%，与疲态尽显、弱势运行的钢材价格形成了鲜明的对比。
截至11月末，2022年的普氏铁矿石价格（62%，中国主要港口，干基，不含税）全年走势“前高后低”，年均价为121.0美元/吨，较2021年年均价格下降24.1%。从2019年以来的普氏铁矿石价格曲线上看（见图6），目前铁矿石价格已经回落至2019年的价格水平。
另外，根据中国海关总署公布的数据，10月份，我国进口铁矿石9497.5万吨，月均进口价格为96.8美元/吨，自2020年8月以来首次低于100美元/吨；1月—10月份，我国累计进口铁矿石91741.6万吨，累计平均进口价格为121.3元/吨。预计2022年全年，中国进口铁矿石总量仍将维持11亿吨左右的绝对数量，年均进口单价预计为120美元/吨。
焦炭价格推高铁水成本
受今年煤炭行业严格的保供政策影响，炼焦煤出现供应趋紧的短期供需错配，加之持续的环保压力，今年前11个月，中国焦炭（准一级）平均价格为2929元/吨，较2021年2843元/吨的年均价格再度上行近100元/吨，一定程度上助推了铁水成本上升。而2022年钢材价格则因下游需求减弱而相对走低，造成钢铁企业利润大幅下降，构成了2022年钢铁行业利润骤减的“名义原因”。
但是，从2018年以来焦炭价格的运行轨迹上看（见图9），目前焦炭价格处于自2018年执行严格环保政策以来的平均价位附近。另外，行业相关调查数据显示，2022年1月—11月份，我国炼焦行业也处于全线亏损状态，并未实现盈利。因此，铁矿石的非对称价格运行才是真正“元凶”。
国内大循环支撑钢铁工业未来高质量发展
根据国家统计局的数据，11月份，中国制造业PMI（采购经理指数）为48.0%，环比下降1.2个百分点，连续低于临界值，这表明我国制造业经营景气水平持续低迷。而1月—11月份，我国PMI平均只有49.3%，同比下降1.3个百分点，表明今年初以来，在多种不确定性因素影响下，我国经济下行压力巨大。
综合以上分析，短期看，在下游消费市场持续低迷的情况下，中国钢材市场已逐渐“转熊”运行。在此情况下，以铁矿石为代表的钢铁原料价格相对高企，压迫钢铁企业利润恢复。但是必须看到，中国粗钢表观消费量并未出现变化，同时，我国国内大循环的巨大需求构成了中国特有的钢材内需市场，未来将在钢铁工业高质量发展道路上继续发挥重要作用。从这一点上看，虽然中国钢铁行业仍将短时间内面临利润骤减、需求不畅等问题，但这只是高质量发展过程中必须经历的阵痛而已。“春雷”响处，中国钢铁工业仍将继续扮演我国经济发展的重要角色。（左更）
（本文数据来源于国家统计局、五矿经研院、海关总署）
扫一扫关注微信
